财通证券研究报告_财通证券行业研究报告大全第80页

行业分类：

建筑材料行业投资策略周报：中游补库推动玻璃价格上涨，关注龙头企业底部价值

核心观点　　周期：水泥价格震荡上行，供需格局改善有望推动价格上涨；玻璃价格普遍上涨，中游补库下行业库存有所消化。本周全国水泥市场价格环比回落0.16%。8月上旬，国内水泥市场需求受高温、台风天气，以及部分地区疫情复发影响，继续呈疲软状态，企业出货率大体保持在5-8成水平，价格出现震荡调整走势。鉴于高温天气渐近尾声，8月下旬水泥市场需求环比将会有所提升，而企业错峰生产将会持续，因此，后期随着市场

14322022/08/15VIP会员专享

酒店餐饮：暑期酒店数据快速拉升，已修复至疫情前水平

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0808-0812）：近一周上证综指上涨 1.55%，深证成指上涨 1.22%，创业板指上涨 0.27%。 SW 酒店板块下跌 1.45%，港股标的华住集团下跌 3.42%。　　行业周度数据追踪：整体入住率近 70%， RevPAR 修复至疫情前水平。 7 月 31 日-8 月 6 日，国内酒店客房总供给 2069 万间夜（同比+1.7%），总需求 144

161912022/08/15VIP会员专享

全球资金观察系列二十：北上流入周期，ETF加医药医美

全球市场资金流向：　　1）大类角度，全球资金本周流入股票、债券市场，流出货币市场；从净流入额来看，债券>股票>货币。　　2）债市流向：本周中美10年期利差收窄至-0.11%；全球资金持续流出中国债市、流入美国长期&主权债。　　3）跨市场&风格角度，本周全球资金回流发达市场，流出新兴市场，成长&大盘风格受资金青睐。　　4）行业角度，本周全球资金流入中国医药生物

97122022/08/15VIP会员专享

　　核心观点　　板块表现　　本周沪深300指数涨幅0.82%，汽车整车指数（886033.WI）相对收益-2.61%，汽车零部件指数（886032.WI）指数相对收益-1.00%，新能源汽车指数（884076.WI）相对收益-0.31%，智能汽车指数（866018.WI）相对收益-2.54%。　　子行业观点　　乘用车：汽车消费刺激政策的拉动效果环比初期减弱，同比增速较7月放缓，行业景气度维持；商用

99122022/08/15VIP会员专享

汽车零部件

汽车行业周报：乘用车景气度维持，同比增速放缓

　　核心观点　　板块表现　　本周沪深300指数涨幅0.82%，汽车整车指数（886033.WI）相对收益-2.61%，汽车零部件指数（886032.WI）指数相对收益-1.00%，新能源汽车指数（884076.WI）相对收益-0.31%，智能汽车指数（866018.WI）相对收益-2.54%。　　子行业观点　　乘用车：汽车消费刺激政策的拉动效果环比初期减弱，同比增速较7月放缓，行业景气度维持；商用
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08-152022
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货币政策

评2022年第二季度中国货币政策执行报告：兼顾三重平衡稳定信贷投放

事件背景　　2022年8月10日，央行发布了第二季度中国货币政策执行报告。我们认为，以下要点值得关注。　　一、强调和重视通胀　　首先，央行对通胀的关注度环比提高，表明央行将在边际上更加兼顾稳物价。这将约束货币政策进一步宽松的空间。　　报告在海外宏观部分判断，高通胀正在成为全球经济发展的最大挑战，本轮全球通胀走高的粘性和持续时间可能比以往更加严峻。短期而言，引发通胀攀升的因素包括前期发达经济体大
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08-122022
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汽车整车

汽车行业7月销量点评：7月车市表现同比改善

　　7月乘用车销量同比改善　　据中汽协，7月乘用车批售217.4万辆，同比+40%，环比-2%，零售181.8万辆，同比+20%，环比-7%；商用车批售24.6万辆，同比-22%，环比-13%。1-7M22乘用车批售1252.9万辆，同比+8%，零售1107.9万辆，同比-4%；商用车批售194.8万辆，同比-39%。受益于汽车促销费政策的驱动，7月乘用车同比增势较快。展望8-9月，我们认为汽车产
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08-122022
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投资

投资策略专题报告：超额收益：银行在弱市中体现防御价值

投资要点　　纵览17年银行业行情，板块上涨804%，相对沪深300实现310%的超额收益。17年间共有五次超额收益行情，以2006年国有大行集体IPO为界线，超额收益驱动因素发生变化。2006年前，前两次超额收益由基本面驱动，经济高速增长，行业盈利积极向好，两次均为“戴维斯双升”。银行股集体IPO后，三次超额收益风格切换，主要源于熊市下跌背景下的防御属性。个股超额收益层面，取决于盈利提升情况，
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08-112022
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旅游酒店

旅游及景区行业投资策略周报：海南岛内疫情反复，预计客流短期承压

　　海南客流：三亚突发疫情客流受阻，环比-22.75%。8月1日，三亚出现新一轮疫情，自8月6日凌晨6时起，三亚已实行临时性全域静态管理。2022年第31周（8月1日-8月7日）海南机场客流为53.83万人次，相比2022年第30周69.68万人次的客流水平，环比下降22.75%，为2019年同期水平的71.98%，为1个月前（第27周）客流水平的81.01%。目前，采、检、转三个环节都有了极大优
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08-102022
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产业链

全球产业链巡礼之越南：“鞋”“家”带口，制造新势力

核心观点　　总GDP呈上行趋势，股市权重行业为金融和房地产。宏观经济方面，近十年越南经济规模持续增长，人均GDP相对较低，其农业增加值占GDP比重相对中国、马来西亚更高，服务业增加值占比则较低。资本市场方面，金融和房地产行业占越南股市总市值的44%，且是唯二平均市值超过10万亿越南盾的行业，越南股市市值前十大个股依然主要为金融、房地产和消费行业。　　越南出口结构来看制造业占比较高，多项商品份额
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08-102022
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工程建设

专业工程行业投资策略周报：稳增长龙头受益，建筑业PMI持续改善

核心观点　　上半年建筑央企总体新签订单情况良好。尽管 2 季度受到局部疫情的影响，但 2022H1 七大央企仍实现新签订单 6.6 万亿同增 19.3%，单季度来看，Q1、Q2 建筑央企单季度新签订单同比增速分别为 20.0%、18.6%，验证了我们之前“本轮稳增长以中央财政发力为主，头部施工企业率先受益”的判断。值得注意的是，中国电建 Q1、Q2 新单增速分别为 7%、118.3%，2 季度
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08-092022
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汽车整车

重卡行业洞察：行业处于基本面底部区域，拐点或在4Q

月重卡销量同比-36%，环比-11%　　据第一商用车，7月国内重卡销量4.9万辆，同比-36%，环比-11%，创2016年以来7月的销量新低，同时也是今年以来的销量最低值。1-7月国内重卡销量42.9万辆，同比-62%。我们认为宏观经济下行和疫情影响等因素是重卡板块表现承压的主要原因。展望4Q22，我们认为重卡板块或迎拐点。　　多因素导致板块承压，目前行业处于底部区域　　我们认为重卡板块表现
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08-092022
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旅游酒店

社会服务行业投资策略周报：日烟H1减害产品销量同增14.5%，思摩尔三家子公司拿证

电子烟跟踪：2022年8月8日　　核心观点　　周关注点：日本烟草发布2022H1业绩，上半年减害产品销量同增14.5%。上半年公司实现收入1.27万亿日元，同比增长10.7%；实现净利润2641亿日元，同比增长17.3%。减害产品业务方面，H1减害产品实现收入391亿日元，同比增长1.4%；销量40亿支，同比增长14.5%。　　PloomX驱动减害产品销量同增34%，份额+2.1pct。H1公
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08-092022
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电池

锂电新能车行业周度投资策略：电解钴33.25万元/吨下降4.21% 比亚迪新能源乘用车7月销量首次突破16万辆

　　核心观点　　市场行情回顾：上周电力设备板块报收11,508.41点，下跌2.62%。上证指数报收3,227.03点，下跌0.81%；深圳成指报收12,269.21点，上涨0.02%；创业板报收2,683.60点，上涨0.49%。锂电新能源车子板块中，能源金属上涨1.7%，锂电负极上涨0.5%，锂电池下跌0.4%，锂电电解液下跌0.8%，锂电隔膜下跌2.6%，新能源汽车下跌3.5%。行业涨幅前五
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08-092022
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电池

新能源发电行业周度投资策略：硅料上涨1.35%至301元/kg 许继电气H1营收同增23.72%

　　核心观点　　市场行情回顾：上周电力设备板块报收11,508.4点，下跌2.6%。上证指数报收3,227.0点，下跌0.8%；深圳成指报收12,269.2点，上涨0.02%；创业板报收2,683.6点，上涨0.5%。子版块中，电网设备（申万）跌幅最小，为3.3%，光伏设备（申万）跌幅最大，为5.3%。Wind行业指数中，光伏玻璃指数跌幅最小，为2.5%；风力发电指数跌幅最大，为7.1%。个股方面
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08-092022
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医药

医药生物行业观点：关注NASH新药及其产业链

ASH药物获批情绪上升　　受美股Intercept公司的奥贝胆酸（obeticholi cacid，OCA）非酒精性脂肪肝炎（Non-alcoholicsteatohepatitis，NASH）适应症REGENERATE关键临床3期试验的新中期分析结果积极，获批概率上升影响，美股NASH相关研发公司股价全线高涨，显示出市场对于NASH产品上市前景的乐观情绪。NASH药物市场巨大　　NASH是
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08-092022
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政策

政策快评：央行下半年工作会议简评

核心观点　　下半年央行的重要工作是宽信用：保持货币信贷平稳适度增长是本次会议的新提法，目前货币政策总量政策的空间逼仄，面临通胀上行与外部失衡风险两大约束，而经济基础恢复还不牢固，国内形势依然面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，需要宽信用的环境配合稳增长、保就业、促消费等政策的实施，因此保持货币信贷平稳适度增长成为货币政策的不二选择。　　落实防范化解重点风险措：近期停贷断供、村镇银行等
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08-092022
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收益

超额收益：军工横跨15年的强贝塔之路

核心观点　　纵观17年来的军工行业行情，国防军工涨幅为1050%，同期沪深300指数涨幅为403%，超额收益为648%。板块的超额收益出现在政策向好时期，每一轮超额收益都伴随着政策向好，市场需求端的扩张。国防军工板块代表市场风险偏好，四段超额收益行情，均发生在大盘上涨时期，体现强贝塔属性。军工行业改革是行情驱动因素，资产注入逻辑为主导，资产证券化率持续提升。估值提升对超额收益的贡献大于盈利改善
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08-092022
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掘金

掘金“中小成长”公式：高景气+预期差+认知修复=超额收益

核心观点　　我们在下半年策略展望《当低估值蓝筹遇上高盈利成长》中提示，下半年市场主线与风格将反复徘徊，低估值蓝筹与高盈利成长交替表现，当下来看，中小成长正在系统性地呈现“2013年创业板行情”。中小成长行情的三要素：　　1）产业周期带动景气扩散。本轮“新能源+”行情推动挂钩产业链的中小成长制造景气全面上行。2）“内松外紧”，中小成长跑赢。当前时点定价环境与去年6-8月十分类似，北向资金反复波动
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08-092022
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