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公司深度报告：SVG业务快速增长，高压级联储能系统扬帆起航
- 2022-09-27 17:30:54上传人：干净**爱笑
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- 1、 深耕高压 SVG ，储能领域扬帆起航
- 1.1 、 深耕电力行业，国资背景赋能公司发展
- 1.2 、 高压 SVG 与高压变频器双轮驱动，储能打开增长空间
- 1.3 、 业绩稳步增长，费用管控成效显著
- 2、 SVG 受益于光伏发展需求有望迎来爆发，看好大储中高压级联渗透率提升
- 2.1 、 储能：原材料下降大储有望爆发，看好高压级联渗透率提升
- 2.2 、 SVG ：光伏地面电站需求有望迎来爆发， SVG 业务充分受益
- 2.3 、 变频器：下游主要应用于传统行业，与国民经济高度相关
- 3、 SVG 与储能业务协同效应明显，股东背景带来广阔业务空间
- 3.1 、 高压 SVG 与高压直挂储能技术互通、客群重合
- 3. 2、 背靠山能集团，股东背景带来广阔业务空间
- 3.3 、 募投项目推进，产能储备充足，订单消化无虞
- 4、 盈利预测
- 5、 风险提示
- 图表 1：公司 深耕电力电子节能控制领域 ，高压级联领域技术储备发力
- 图表 2：公司国资背景深厚
- 图表 3：公司主营业务结构（分产品），储能产品放量明显
- 图表 4：公司主营业务结构（分行业）
- 图表 5：公司 SVG 产品类别完善
- 图表 6：公司 高压变频器
- 图表 7：公司储能产品覆盖高压与低压产品
- 图表 8：公司营收和归母净利润（亿元）
- 图表 9：新风光 与思源电气高压 SVG 毛利率对比
- 图表 10 ：公司期间费用构成（单位：亿元）
- 图表 11 ：2017 -2022H1 公司期间费用率（除研发费用）
- 图表 12 ：公司研发费用逐年上升（亿元）
- 图表 13 ：同行业公司研发费用率
- 图表 14 ：公司非经常性损益主要来源于政府补助
- 图表 15：电化学储能新增装机量（ GW ）
- 图表 16 ：电化学储能应用场景及装机量
- 图表 17 ：山东省新型储能收益说明
- 图表 18 ：我们预计 未来中国储能新增装机需求将持续高速增长
- 图表 19 ：传统低压并联系统拓扑结构图
- 图表 20 ： 高压级联系统拓扑结构图
- 图表 21 ： 低压并联和高压级联储能系统性能对比
- 图表 22：高压直挂未来渗透率有望快速提升，市场空间较大
- 图表 23 ：新风光青海水利水电集团光伏电站 SVG 运行情况分析
- 图表 24 ：无功补偿设备不断发展， SVG 优势明显
- 图表 25 ：SVG 单台价格在 2020 年之前随着容量上升逐年升高， 2021 年由于价格竞争下降
- 图表 26 ： SVG 相比固定无功补偿方案的优势
- 图表 27 ：高压 SVG 年均市场规模
- 图表 28 ： 2019 年度中国高压变频器行业市场份额排名
- 图表 29 ：与同行业可比公司 SVG 产品关键技术参数对比
- 图表 30 ：高压 SVG 行业规模与公司 SVG 产品销售规模
- 图表 31 ：高压 SVG 行业需求量与公司 SVG 产品销量
- 图表 32 ：级联电池储能 PCS 拓扑结构和级联链式 SVG 拓扑结构相似
- 图表 33 ： 2020 年半年度公司按合并口径计算的各年前五大客户销售情况
- 图表 34 ：激励计划首次及预留授予的限制性股票各归属期的公司业绩要求为
- 图表 35 ：山能集团在手新能源项目汇总
- 图表 36 ：公司 2021 年日常关联交易的预计和执行情况
- 图表 37 ：公司 2022 年日常关联交易预计金额和类别
- 图表 38 ：公司募投项目
- 图表 39 ：公司高压 SVG 营收规 模及同比增速
- 图表 40 ：公司分业务盈利预测表
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