公司深度研究：深耕智能短交通领域，机器人助力业务再增长
- 2022-09-29 01:23:10上传人：遗忘**en
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- 1、 九号公司： 智能短交通与服务机器人领域创新者
- 1.1 、 聚焦智能短交通与服务机器人，产品矩阵丰富
- 1.2 、 投票权集中，激励常态化
- 1.3 、 电动 滑板车为核心主业，新业务有望助力公司营收增长
- 2、 核心竞争力：技术壁垒 +娱乐品牌赋能成长
- 2.1 、 研发实力雄厚，技术壁垒稳固
- 2.2 、 多平台营销加码，娱乐化品牌形象触达更多年轻消费群体
- 3、 成长动力：深耕智能短交通市场，新进机器人 蓝海市场未来可期
- 3.1 、 第一成长曲线：布局智能短交通全赛道，产品力引领行业
- 3.1.1 、 收购平衡车鼻祖 Segway ，打造技术与品牌竞争优势
- 3.1.2 、 电动滑板车市场空间广阔，九号零售、共享滑板车产品力领先
- 3.1.3 、 新国标释放需求弹性，九号引领电动两轮车行业智能化趋势
- 3.1.4 、 推出全球首款混动车系，智能化功能加持打造高产品竞争力
- 3.2 、 第二成长曲线：技术赋能进入机器人蓝海市场 ，有望打开新成长空间
- 3.2.1 、 无边界规划式割草机器人解决行业痛点，抢占市场份额
- 3.2.2 、 紧抓配送机器人行业风口，凭借技术优势赋能场景
- 4、 盈利预测与评级
- 5、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 3
- 图 1：九号公司聚焦智能短交通与服务机器人领域
- 图 2：九号公司产品矩阵丰富
- 图 3：股权结构稳定，高禄峰与王野合计拥有过半投票权（截至 2022 年 6月 30 日）
- 图 4：营收增速强劲， 2020 年归母净利由负转正
- 图 5：电动滑板车为公司核心主业
- 图 6：境内外营收保持较快增速
- 图 7：海外市场营收占比稳步提升
- 图 8：公司线上营收占比稳步提升
- 图 9：天猫京东销售前景良好
- 图 10 ：公司成长初期借力小米渠道实现快速增长
- 图 11 ：自主品牌和 ODM 产品直营逐步发力
- 图 12 ：公司营业成本逐年增长
- 图 13 ： 2020 年-2021 年运输费用占比提高
- 图 14 ：公司毛利率短期承压，扣非归母净利率有所改善
- 图 15 ：公司规模效应带来费用率下降
- 图 16 ：公司研发团队持续壮大
- 图 17 ：公司研发投入保持高位
- 图 18 ：九号公司拥有两大核心自主品牌
- 图 19 ：公司推出外形新潮酷玩产品，打造娱乐化品牌形象
- 图 20 ：公司抖音粉丝达 83.2 万
- 图 21 ：公司服务网点遍及全国
- 图 22 ：九号公司与热门 IP 推出联名款产品
- 图 23 ：九号公司品牌曝光度高
- 图 24 ：九号公司微信发布产品宣传片
- 图 25 ：九号公司 2022 年 618 战绩斐然
- 图 26 ：微博线上宣传片播放 7000 万+
- 图 27 ：线下地铁广告投放扩大影响力
- 图 28 ： 2022 年 8月，百度词条关键词易烊千玺搜索指数已基本回复到 7月之前的水平
- 图 29 ：全球电动平衡车出货量稳健增长
- 图 30 ：中国是电动平衡车的主要产地（ 2020 ）
- 图 31 ： Segway 平衡车在亚马逊平台的销量市占率多数时间较好
- 图 32 ：全球电动滑板车市场成长空间广阔
- 图 33 ：中国电动滑板车头部企业市场占比（ 2021 ）
- 图 34 ： Segway T60 可实现后台监控和远程调度
- 图 35 ： Segway T60 在北京首钢园投入使用
- 图 36 ： 2018 年后电动自行车产量恢复增长趋势
- 图 37 ：电动两轮车行业步入成熟期
- 图 38 ：续航等传统性能仍是消费者关注重点
- 图 39 ：按品牌，九号综合智能化水平行业领先
- 图 40 ：按型号，九号多款产品智能化性能领先
- 图 41：公司线下门店扩张迅速
- 图 42 ：线下智慧零售门店定位高品质
- 图 43 ：全地形车市场保持稳健增长
- 图 44 ：北美和欧洲为全地形车主要消费市场（ 2021 ）
- 图 45 ：智能化功能进一步优化全地形车产品体验
- 图 46 ：全球割草机器人市场成长空间广阔
- 图 47 ：Navimow 可实现规划式割草
- 图 48 ：Navimow 可通过 APP 设置虚拟割草边界
- 图 49 ：富世华割草机器人需人工埋线
- 图 50 ：全球服务机器人市场保持快速增长趋势
- 图 51 ：九号推出 3款终端室内配送机器人
- 图 52 ：九号 RMP 提供机器人底盘解决方案
- 表 1：公司激励措施常态化
- 表 2：公司在全球市场进行多渠道布局
- 表 3：公司各品 类产销量持续提升（单位：万辆）
- 表 4：多位公司高层担任核心技术人员
- 表 5：公司研发体系品类协同能力强
- 表 6：公司掌握多项国际、国内领先的核心技术
- 表 7：九号公司持续推进项目研发
- 表 8：九号电动平衡 车兼具安全性和娱乐性
- 表 9：部分国家对电动滑板车的路权规定
- 表 10 ：美国大部分州允许滑板车上路
- 表 11 ：路权全面放开有望推动中国 /全球电动滑板车需求量级增长 900/1100 万台
- 表 12 ：九号滑板车市占率在 多个海外国家遥遥领先
- 表 13 ：九号滑板车产品矩阵丰富，满足用户个性化需求
- 表 14 ：新国标对硬件参数、功用性能等要求更高
- 表 15 ：智能防盗功能需求居首，能明显提升用户购车意愿
- 表 16 ：九号电动车智能化功能丰富
- 表 17 ：九号电动两 轮车产品兼具传统性能和智能化功能
- 表 18 ：九号全地形车覆盖多使用场景
- 表 19 ：割草机可分为手推式、骑乘式、智能式三种
- 表 20 ：割草机器人性能比较
- 表 21 ：可比公司估值表
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