购物车
锦纶龙头壁垒深筑，需求扩容催化成长
- 2022-12-27 10:24:57上传人：梦毁**百次
-
Aa 小 中 大
- 1、高端锦纶龙头，一体化全产业链布局
- 1.1 、差异化、全链路布局，下游用途广泛
- 1.2 、业绩复盘：长丝放量促规模增长，盈利能力受原料影响
- 1.3 、成功发行可转债，募资用于扩产项目
- 2、供需同步催化， PA66 行业扩容正当时
- 2.1 、行业概述： PA66 性能优越，渗透率提升空间大
- 2.2、瑜伽、户外景气上行，高端化趋势利好需求释放
- 2.3 、供给侧突破在即，降价传导为扩容前臵因素
- 3.4 、再生锦纶趋势向好，环保属性突出
- 3、技术为核、产能驱动，竞争优势显著
- 3.1 、前瞻性布局赛道，扩产规划明确
- 3.2 、技术优势 +梯 度化产品构筑核心壁垒
- 3.3 、纵向一体化延伸，效率、盈利能力领先
- 4、盈利预测与投资建议
- 4.1 、盈利预测
- 4.2 、可比估值
- 5、风险提示
- 图表 1：公司业务包含锦纶纺丝、织造、染色及后整理环节
- 图表 2：公司锦纶产品功能特征及使用场景梳理
- 图表 3： 2012 ~22Q1 -3公司总营收及增速（百万元， %）
- 图表 4： 2012~22Q1 -3公司归母净利及增速（百万元， %）
- 图表 5：公司主要产品营收构成（百万元）
- 图表 6：公司主要产品营收增速（ %）
- 图表 7：公司国内 /海外营收（百万元）
- 图表 8：公司国内 /海外市场营收增速（ %）
- 图表 9：公司成本 结构图
- 图表 10 ：原油期货价格与锦纶长丝及制品毛利率变动正相关（美元 /桶， %） .6
- 图表 11 ：公司整体及分品类毛利率（ %）
- 图表 12 ：公 司 锦纶 长 丝 平均 单 吨 售价 及 单 吨材 料 成 本变 动 基本 同 步 （万 元 /
- 吨）
- 图表 13 ：截至 1H22“ 台 21 转债 ”募资投入情况
- 图表 14 ： 2011 -21 年我国化纤产量及同比增速（万吨， %）
- 图表 15 ： 2021 年我国化纤产量构成（ %）
- 图表 16 ：全球化纤产量构成及增速（万吨， %）
- 图表 17 ：近年来我国锦纶产量增长快于化纤，且占比逐渐提升（ %）
- 图表 18 ： PA6 与 PA66 结构及性能有所差异
- 图表 19 ：我国 PA66 产量及民用率低于海外
- 图表 20 ：我国瑜伽市场快速扩容（亿元， %）
- 图表 21 ：瑜伽成为最受女性群体欢迎的运动项目之一（ %）
- 图表 22 ： Lululemon 主营收入快速增长（百万美元， %）
- 图表 23 ：海外及国内运动品牌积极布局女子运动赛道
- 图表 24 ：我国女性内衣市场规模稳健增长（亿元， %）
- 图表 25 ：内衣材质及舒适度为购买重要决策因素（ %）
- 图表 26 ：疫情后我国户外用品市场发展提速（亿美元， %）
- 图表 27 ：我国滑雪人次恢复至疫情前水平（万人， %）
- 图表 28 ：安踏体育旗下其他品牌零售流水增速快于主品牌、 FILA
- 图表 29 ：锦纶 6产业链
- 图表 30 ： 2011 年技术突破后己内酰胺产能、产量逐渐提升（万吨， %）
- 图表 31 ：己内酰胺进口依存度随着国产化生产推进显著下降（ %）
- 图表 32 ：己内酰胺表观消费量随价格下降逐年提升（元 /吨，万吨）
- 图表 33 ：锦纶 6产量与价格反向变动 （万元 /吨，万吨）
- 图表 34 ： 2021 年我国民用锦纶长丝（不包括 DTY ）产能情况梳理
- 图表 35 ：锦纶 66 制备流程图
- 图表 36 ： 2020 年全球己二腈产能高度集中（ %）
- 图表 37 ：国内己二腈未来三年规划产能梳理（万吨 /年）
- 图表 38 ：锦纶 66 产能、产量逐年提升（万吨， %）
- 图表 39 ：锦纶 66 产能释放带动进口依存度下降（万吨， %）
- 图表 40 ：我国锦纶 66 产 能情况（万吨， %）
- 图表 41 ： PA66 价格为 PA6 价格的 1.5~3 倍（元）
- 图表 42 ：物理法 /化学法制备再生锦纶纤维流程
- 图表 43 ：国内外知名品牌将再生纤维产品布局纳入未来战略规划
- 图表 44 ：淮安项目梳理及满产后外销部分预计贡献收入
- 图表 45 ：锦纶长丝新增产能预计于 23~27 年逐渐释放（万吨， %）
- 图表 46 ：锦纶坯布新增产能预计将在 2024 年以后集中释放（亿米， %）
- 图表 47 ：染色环节产能情况（亿米， %）
- 图表 48 ：后整理环节产能情况（亿米， %）
- 图表 49 ：锦纶 66 制备对各环节工艺要求较高
- 图表 50 ：公 司与三联虹普就差别化锦纶项目达成合作
- 图表 51 ：日本 TMT 机械 FDY 纺丝设备主要成分及功能
- 图表 52 ：公司纵向一体化产能布局较为稀缺
- 图表 53 ：公司毛利率较稳定且高于同业水平（ %）
- 图表 54 ：台华新材营收拆分
- 图表 55 ：可比估值
我要投稿
版权投诉报告网所有企业报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
