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黄金珠宝央企龙头，深耕主业稳发展，多元布局迎新机
- 2023-02-20 13:40:12上传人：Ki**ve
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- 1. 中国黄金：黄金珠宝央企龙头，全产业链协同发展
- 1.1. 发展历 程：投资金条打开市场，央企混改注入活力
- 1.2. 股权结构：实控人为国资委，经营管理稳定性强
- 1.3. 经营情况：净利润稳步增长，多品类多渠道同步发力
- 2. 黄金珠宝景气度提升，培育钻石前景广阔
- 2.1. 珠宝消 费市场稳步增长，黄金占主导地位
- 2.2. 黄金珠宝：消费和投资保值双重属性推动行业景气度提升
- 2.2.1. 消费属性：疫后需求有望回补，古法金成为拉动行业增长的主要动力
- 2.2.2. 投资属性：金价上行促进消费，带动加盟商补货和毛利率上涨
- 2.2.3. 黄金回购：空间大渠道分散，缺乏统一标准体系
- 2.3. 培育钻石：性价比优势突出，品牌入场加速需求释放
- 3. 深耕主业，拓展高附加值产品，多措并举推进渠道扩张
- 3.1. 丰富优化产品结构，跨界合作打造品牌特色
- 3.2. 直销 +经销同步发力，多点开花夯实渠道布局
- 4. 开辟新增长曲线，拓展精炼回购业务，进军培育钻石
- 4.1. 拓展精炼回购业务，纵向延伸产业链
- 4.2. 布局培育钻石赛道，横向拓宽新品类
- 5. 盈利预测与投资建议
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 投资建议
- 6. 风险提示
- 图 1. 中国黄金发展历程
- 图 2. 中国黄金股权结构（截至 2022Q3 ）
- 图 3. 20 17 -2022Q3 公司营收及增速
- 图 4. 2017 -2022Q3 公司归母净利润及增速
- 图 5. 2017 -2022H1 公司分产品结构营业收入
- 图 6. 2017 -2021 公司分渠道营业收入
- 图 7. 2022 年前三季度分地区营收
- 图 8. 2017 -2022Q3 公司毛利率及净利率
- 图 9. 公司毛利率低于同行水平（ %）
- 图 10. 2017 -2022Q3 公司费用率水平
- 图 11. 公司销售费用率低于同行水平（ %）
- 图 12. 公司存货周转率高于行业水平（单位：次 /年）
- 图 13. 2013 -2022 我国大陆珠宝市场规模及增速
- 图 14. 2021 年我国珠宝市场消费结构
- 图 15. 2010 -2022 年我国黄金总消费量
- 图 16. 2010 -2022 年我国黄金不同用途消费量（吨）
- 图 17. 2020 我国不同工艺金饰消费量占比（单位：吨）
- 图 18. 2019 -2020 我国不同工艺金饰销售收入（亿元）
- 图 19. 不同消费场景对珠宝零售商收入的贡献
- 图 20. 不同首饰类别在主要消费场景中的销售额占比
- 图 21. 限额以上金银珠宝企业当月零售额及增速
- 图 22. 兔年春节期间黄金销售火热
- 图 23. 伦敦现货黄金价格（美元 /盎司）
- 图 24. 上海金交所 Au9999 现货收盘价（元 /克）
- 图 25. 金价波动对黄金消费的影响
- 图 26. 中国黄金的黄金租赁业务流程
- 图 27. 全球回收黄金供给量及在总供给量中占比
- 图 28. 培育钻石价格占天然钻石价格比例逐渐减小
- 图 29. 培育钻石定制款粉钻与天然钻石黄钻价格对比
- 图 30. 非婚配饰场景已经成为千禧一代购买钻石最大动机
- 图 31. 城镇居民人均可支配收入累计值及同比增速
- 图 32. 居民储蓄意愿明显上升而消费意愿下滑
- 图 33. 美国天然钻石和培育钻石销量变化趋势
- 图 34. 同品级培育钻石和天然钻石的终端毛利率对比
- 图 35. 小白光线下门店
- 图 36. 国内外珠宝零售商陆续布局培育钻石
- 图 37. 美国消费者对培育钻石认知度提高
- 图 38. 央视财经关于培育钻石销售火热的报道
- 图 39. 2017 -2020H1 公司黄金产品各细分品类收入占比
- 图 40. 2017 -2022H1 K 金珠宝收入及增速
- 图 41. 中国黄金投资金条
- 图 42. 中国黄金 “承福金 ”系列产品
- 图 43. 公司和故宫博物院合作运营金银器馆
- 图 44. 公司推出 “国宝金 ”和 “古法福字金锭 ”
- 图 45. 独家冠名 CCTV -4《传奇中国节》系列节目
- 图 46. 中国黄金推出全新广告篇《发光的金子》
- 图 47. 2017 -2022Q3 公司直营店数量
- 图 48. 中国黄金丽江文创金条
- 图 49. 2017 -20 21 年公司电商渠道收入及增速
- 图 50. 中国黄金和芙蓉区政府打造 “中国黄金街 ”
- 图 51. 2017 -2022Q3 公司加盟店数量
- 图 52. 公司形成三种加盟体系
- 图 53. “中国黄金 ”获 得上金所 “标准金锭 ”交易资格
- 图 54. 中国黄金昆明贵金属回购店
- 图 55. “中国黄金回收平台 ”小程序上线运营
- 图 56. 中国黄金回收业务流程
- 表 1： 中国黄金高管团队履历
- 表 2： 不同工艺的黄金首饰对比
- 表 3： 国内黄金回购主要渠道
- 表 4： 主要珠宝品牌业绩与渠 道规模对比
- 表 5： 中国黄金形成多元化品牌矩阵
- 表 6： 中国黄金设立培育钻石（新材料）推广事业部
- 表 7： 中国黄金 2019 -2024E 盈利预测（单位：百万元）
- 表 8： 可比公司估值（截至 2023 年 2月 16 日）
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