造纸产业先驱,静待盈利拐点
- 2023-03-02 16:11:45上传人:情绪**i゜
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- 1. 造纸龙头历史悠久,产品丰富
- 2. 业绩短暂承压,静待需求回暖毛利恢复
- 3. 木浆自给率行业最高之一,研发费用占营收比重较高
- 4. 边际成本较低,物流成本稳中有降
- 5. 盈利预测与估值
- 6. 风险提示
- 图 1:2021 年公司产品、收入及占比(亿元)
- 图 2:公司发展历程
- 图 3:公司股权结构(截至 2023 年 2月 21 日)及部分控股公司
- 图 4:22Q1 -3营收 253.56 亿元,同比 -1.57%
- 图 5:22Q1 -3归母净利润 2.41 亿元,同比 -88.98%
- 图 6:2013 -2021 年公司营收按产品分(亿元)
- 图 7:2013 -2021 年营收按地区分(亿元)
- 图 8:2013 -2021 年各地区营收占比( %)
- 图 9:公司 20 -21 年直销与经销收入(亿元)
- 图 10 :2013 -2022Q1 -3公司毛利率及归母净利率
- 图 11 :2013 -2022Q1 -3造纸行业各公司毛利率
- 图 12 :2014 -2022 年双胶纸价格走势(元 /吨)
- 图 13 :2014 -2022 年铜版纸价格走势(元 /吨)
- 图 14 :2013 -2022 年白卡纸价格走势(元 /吨)
- 图 15 :2020/1/1 -2023/2/16 针叶浆、阔叶浆价格(元 /吨)
- 图 16 :2013 -2022Q1 -3公司销售费率、管理费率、财务费率、研发费率
- 图 17 :2017 -2022Q1 -3各公司毛利率对比
- 图 18 :2017 -2022Q1 -3各公司研发费用 /营业总收入对比
- 图 19 :2013 -2019 年公司运输费占销售费用比例稳定且呈较低水平
- 图 20 :公司产能布局情况
- 图 21 :2020 -2021 年公司机制纸业务的运费 /营业成本( %)
- 表 1:公司部分高管人员简介
- 表 2:公司 2013 -2021 年各纸种营收占机制纸营收比重( %)
- 表 3:2021 年造纸行业 6家公司收入结构对比( %)
- 表 4:2022 -2024 年公司收入预测(亿元)
- 表 5:可比公司 PE (截至 2023/03/02 )
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