登康口腔深度报告：聚焦口腔大健康品类延展，抗敏龙头前景可期
- 2023-04-18 10:40:13上传人：要去**旅行
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- 1 抗敏牙膏绝对龙头，向口腔大健康全产业链稳步迈进
- 1.1 聚焦口腔护理赛道，旗下产品份额领先
- 1.2 背靠国资助力 长远发展，员工持股绑定核心团队利益
- 2 口腔护理行业潜力深厚，国产品牌崛起正当时
- 2.1 我国口腔护理行业空间宽广，后续成长动能充足
- 2.2 儿童及电动产品渗透率提升，口腔护理产品向功能化及多元化发展
- 2.3 行业竞争格局相对稳固，国产品牌份额持续提升
- 3 产品力领先，渠道体系完善，后续成长动能十足
- 3.1 抗敏感技术绝对领先，产品向高端化及品类多元化发展
- 3.2 线下渠道壁垒深厚，线上多平台协同并举
- 3.2.1 经销商盈利强且合作稳定，下沉市场渠道壁垒深厚
- 3.2.2 线上渠道结构日益均衡，切入抖音平台后续增长势能强劲
- 3.3 品牌形象深入人心，新签代言人及数字化营销抢占年轻消费者心智
- 4 营收及盈利能力持续向好，经营质量优异
- 5 投资建议与估值
- 5.1 核心假设与分业务预测
- 5.2 估值分析及投资评级
- 6 风险提示
- C登康 (001328 )公司深度
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- 图 1： 公司产品矩阵
- 图 2： 公司发展历程
- 图 3： 公司股权结构
- 图 4： 2016 -2025E 我国口腔护理行业规模（亿元）
- 图 5： 2020VS.2025 年我国口腔护理行业结构对比
- 图 6： 2016 -2021 年我国牙科患者人数及同比增速（亿人）
- 图 7： 2020 年我国人均口腔消费支出 VS. 海外国家对比（元）
- 图 8： 我国口腔清洁护理用品行业规模及同比增速（亿元）
- 图 9： 我国口腔清洁护理行业产品结构（ 2021 年）
- 图 10 ： 2016 -2025E 我国口腔护理行业渠道结构变化趋势
- 图 11： 2019 -2021 年我国牙膏行业渠道结构
- 图 12 ： 2019 -2021 年我国牙刷行业渠道结构
- 图 13 ： 2016 -2025E 我国儿童基础口腔护理行业规模（亿元）
- 图 14 ： 我国人均口腔消费支出较发达国家仍有较大差距（元）
- 图 15 ： 我国电动牙刷行业零售额（亿元）
- 图 16 ： 我国电动牙刷产品渗透率变化
- 图 17 ： 消费者最关注的口腔护理功效
- 图 18 ： 2021 年我国口腔护理行业热销商品同比增速
- 图 19 ： 2021 年我国全部口腔护理行业集中度
- 图 20 ： 我国口腔护理行业 CR5 份额变化走势
- 图 21 ： 2021 年我国牙膏行业集中度（产量端）
- 图 22 ： 2021 年我国牙膏行业线下竞争格局
- 图 23 ： 2019 -2021 年我国牙刷行业 CR10 份额变化情况
- 图 24 ： 2019 -2021 年我国线下牙刷竞争格局变化情况
- 图 25 ： 2019 -2022H1 公司主营业务收入结构（分业务）
- 图 26 ： 2019 -2022H1 公司主营业务收入结构（分 产品）
- 图 27 ： 公司抗敏感 3.0 技术矩阵
- 图 28 ： 2019 -2022H1 公司研发费用及研发费用率（万元）
- 图 29 ： 公司研发费用率与可比公司对比
- 图 30 ： 2019 -2021 我国抗敏感牙膏线下市场份额
- 图 31 ： 抗敏感牙膏增速 VS. 牙膏行业整体增速
- 图 32 ： 2017 -2021 年我国抗敏感牙膏销售额及份额占比变化（亿元）
- 图 33 ： 公司产品与其他品牌产品销售价格对比
- 图 34 ： 公司渠道模式一览
- 图 35 ： 2019 -2022H1 公司前五大经销商客户毛利率变动情况
- 图 36 ： 2019 -2022H1 公司经销商数量分区域分布
- 图 37 ： 2019 -2022H1 电商各平台销售金额变动情况（万元）
- 图 38 ： 2019 -2022H1 电商渠道平台结构变动
- 图 39 ： 2021 -2022H1 抖音及快手平台口腔护理产品月销售规模及同比增速（亿元）
- 图 40 ： 2019 -2022H1 各平台推广费用及推广费率（万元）
- 图 41 ： 2019 -2022H1 天猫 /抖音 /快手平台人均消费（元）
- 图 42 ： 2022H1 线上各平台客单值结构情况
- 图 43 ： 2019 -2022H1 天猫 /抖音 /快手平台人均购买次数（次）
- 图 44 ： 年轻消费者关注高颜值口腔护理产品
- 图 45 ： 颜色、联名 IP、及明星代言是三大关注要素
- 图 46 ： 公司广告语 “冷热酸甜，想吃就吃 ”深入人心
- 图 47 ： 公司积极推动冷酸灵品牌年轻化
- 图 48 ： 2019 -2022 年公司营业收入及同比增速（亿元）
- 图 49 ： 2019 -2022 年公司归母净利润及同比增速（亿元）
- 图 50 ： 2019 -2022 年公司销售毛利率与同业公司对比
- 图 51 ： 2019 -2022 年公司期间费用率与同业公司对比
- 图 52 ： 2019 -2022 年公司销售 /管理 /研发 /财务费用率变化
- 图 53 ： 2019 -2022 年公司销售净利率与同业公 司对比
- 图 54 ： 2019 -2022 年公司经营现金流净额及收现比（百万元）
- 图 55 ： 2019 -2022 年公司加权平均 ROE 与同业公司对比
- 图 56 ： 2019 -2022 年公司存货周转率与同业公司对比
- 图 57 ： 2019 -2022 年公司应收账款周转率与同业公司对比
- 表 1： 公司财务数据一览
- 表 2： 公司高级管理层简介
- 表 3： 公司募集资金使用规划（万元）
- 表 4： 公司主营业务收入拆分（分产品）
- 表 5： 公司主营业务收入拆分（分渠道）
- 表 6： 公司经销商数量变动情况
- 表 7： 公司收入驱动因素拆分（分产品）
- 表 8： 可比公司估值（数据截至 2023 年 4月 17 日）
- 表附录：三大报表预测值
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