春风动力:深度解析新时代出行娱乐方式的投资逻辑、空间与各竞争要素
- 2023-07-03 08:10:21上传人:Bl**l.
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- 1. 引言
- 2. 如何看待摩托车赛道的投资逻辑?
- 2.1. 国内行业发展现状:高景气赛道,集中度较高
- 2.2. 如何看待国内大排量摩托车增长空间?
- 2.3. 如何看待行业增长驱动力?
- 2.4. 我们为何看好国产品牌突出重围?
- 3. 春风动力:四轮车、两轮车双驱,业绩持续高增长
- 4. 如何看待春风动力的投资价值?
- 4.1. 全地形车:产品结构改善,U/Z车型占比提升
- 4.1.1. 全地形车行业:全球市场规模趋稳,国产品牌替代空间大
- 4.1.2. 公司产品结构优化,驱动收入、利润端共振
- 4.1.3. 关税、海运费下降,有助于利润释放
- 4.2. 大排量摩托车:国内爆款策略加码,新品带动内销增长
- 4.2.1. 国内爆款策略加码,新品带动内销增长
- 4.2.2. 自有品牌出海、电摩业务,有望贡献新的增长点
- 5. 财务分析
- 6. 盈利预测与投资建议
- 7. 风险提示
- 公司首次覆盖 春风动力 ( 60 312 9.SH )
- 3 / 36 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1:国内燃油两轮摩托车行业销量
- 图 2:国内大排量摩托车销量及占比
- 图 3:国内燃油摩托车、大排量摩托车销量增速
- 图 4: 2021 年 英国注册摩托车数量(按发动机气缸容量划分)
- 图 5: 2021 年法国注册摩托车数量(按发动机气缸容量划分)
- 图 6: 2020 年荷兰摩托车销量结构(按气缸容量计)
- 图 7: 2020 年意大利摩托车销量结构(按气缸容量计)
- 图 8: 2021 年日本摩托车销量结构(按气缸容量计)
- 图 9: 2022 年中国台湾摩托车销量结构(按气缸容量计)
- 图 10 :各国大排量摩托车万人销量(单位:辆 /万人)
- 图 11 :中国台湾与大陆大排量摩托车万人销量(单位:辆 /万人)
- 图 12 :日本、中国大排量摩托车万人销量(人均可支配收入单位:美元)
- 图 13 :国内各线级城市限摩政策
- 图 14 :抖音平台 2023.3.22 -6.19 两轮车各品类视频数量及点赞数量
- 图 15 :国产品牌、合资品牌、外资品牌同配置车型价格对比
- 图 16 :摩托车品牌与外资合作历程
- 图 17 :抖音平台各品牌视频数量及点赞数量(起止时间: 2023.3.22 -6.19 )
- 图 18 :摩托车公司品牌矩阵汇总
- 图 19 : 2014 -2022 年公司营业总收入及增长率(单位:亿元)
- 图 20 : 2018 -2022 年公司主营业务分地区情况(单位:万元)
- 图 21 : 2014 -2022 年公司收入拆分(单位:亿元)
- 图 22 : 2018 -2022 年两轮车和四轮车毛利率
- 图 23 : 2013 -2022 年公司归母净利润及增长率
- 图 24: 2013 -2022 年公司净利率和毛利率
- 图 25 :股权结构图
- 图 26 : 2020 -2030 年全球全地形车市场规模预测
- 图 27 : 2010 -2021 年全球全地形车市场销量情况
- 图 28: 2016~2021 年全球全地形车销量 (万辆 )
- 图 29 :春风全地形车 UTV 车型
- 图 30 :春风全地形车 ATV 车型
- 图 31 : 2020 年海外全地形车市场竞争格局
- 图 32 :公司 全地形车出口额增速及行业占比情况
- 图 33 :公司全地形车产品矩阵
- 图 34 :春风美国全地形车产品与竞品参数对比( CFORCE600 )
- 图 35 :春风美国市场在售四轮车产品
- 图 36 :春风全地形车收入及增速(亿元)
- 图 37 :春风全地形车销量及增速(万台 )
- 图 38 :春风全地形车毛利率
- 图 39 :春风全地形车均价(万元)
- 图 40 :公司俄罗斯市场在售四轮车产品
- 图 41 :海运价格恢复至疫前水平
- 图 42 : 22Q2 以来公司单季度毛利率显著提升
- 图 43 :春风摩托车收入及增速(亿元)
- 图 44 :春风摩托车销 量及增速(台)
- 图 45 :公司产品矩阵
- 图 46 :摩托车品牌研发人员年龄段分布
- 图 47 :摩托车品牌研发费用率对比
- 图 48 :春风爆款与竞品对比
- 图 49 :春风爆款车型位于人气排行榜前三
- 图 50 :春风爆款车型抖音平台相关作品数及点赞数 (起止时间 2023.3.22 -6.19 )
- 图 51 :春风 250SR
- 图 52 :春风新品 XO 狒狒
- 图 53 :春风小排量狒狒系列产品对比
- 图 54 :可比公司营业收入(亿元)及增速
- 图 55 :可比公司毛利率
- 图 56 :可比公司销售费用率
- 图 57 :可比公司管理费用率
- 图 58 :可比公司研发费用率
- 图 59 :可比公司净利率
- 图 60 :可比公司存货周转率
- 图 61 :可比公司应收账款周转率
- 图 62 : 公司业务拆分(亿元)
- 图 63 :可比公司估值
- 表 1:各国大排量摩托车万人保有量
- 表 2:多地禁摩令放松政策汇总
- 表 3:公司历史沿革
- 表 4:公司现任高管信息
- 表 5:公司 2022 年股票期权激励计划授予的股票期权的公司层面业绩考核目标
- 表 6:运费及关税对营业成本的影响
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