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公司深度报告：深耕饮品供应链，多业务协同发力
- 2023-07-25 09:20:28上传人：Ch**懊恼
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- 投资逻辑
- 1 植脂末领先企业，咖啡、植物基添新动力
- 1.1 深耕植脂末赛道，工艺水平领先
- 1.2 产品矩阵丰富，咖啡、植物基持续高增
- 1.3 B 端渠道为主，布局 C端市场
- 1.4 股权结构稳定， 员工持股绑定利益。
- 2 现制饮品需求提升，催化供应链发展
- 2.1 下游需求扩张带动植脂末行业增长
- 2.2 咖啡需求总量提升、消费结构多元化
- 2.3 营业健康概念引领植物基饮品市场
- 3 植脂末：基石业务，核心在于供应链
- 3.1 研发端实力领先，规模化生产效率高
- 3.2 从工业客户到现制茶饮的迭代升级
- 3.3 顺应升级趋势，优化产品结构
- 4 咖啡：全产品线布局，提供一站式服务
- 4.1 引入先进生产技术，重视研发驱动
- 4.2 打造一站式咖啡产品服务
- 4.3 适应消费需求，优化产能布局
- 5盈利预测
- 6风险因素
- 表 目 录
- 表 1：核心高管团队经验丰富
- 表 2：植脂末行业取得多项研发成果
- 表 3：2016 年公司前五大客户
- 表 4：2020 年 1-9月公司前五大客户
- 表 5：金猫咖啡产品线齐全
- 表 6：公司定增项目募投产能
- 表 7：公司收入预测
- 表 8：可比公司估值对比
- 图 目 录
- 图 1：佳禾食品发展历程
- 图 2：咖啡、植物基以及其他固体饮料占比提升
- 图 3：产品以植脂末为主
- 图 4：植脂末业务保持相对稳定增长
- 图 5：咖啡业务持续高增长
- 图 6：原材料以乳粉、植物油为主
- 图 7：2023 年主要原材料价格趋势下降
- 图 8：佳禾食品品牌矩阵
- 图 9：直销渠道为主，经销渠道为辅
- 图 10：公司前五大客户占比较高
- 图 11：业务以国内市场为主
- 图 12：华东地区营收占比最高
- 图 13： 创始人绝对控股，股权结构稳定
- 图 14： 植脂末产业链结构
- 图 15：植脂末消费规模增长稳健
- 图 16：现制茶饮市场规模快速增长
- 图 17： 咖啡各加工环节
- 图 18：2016 -2021 年中国咖啡市场规模 CAGR 11.6%
- 图 19：国内人均咖啡消费量相比海外偏低
- 图 20：2016 -2021 年中国现磨咖啡市场 CAGR 32.52%
- 图 21：精品速溶咖啡相比传统速溶咖啡增长更快
- 图 22：2016 -2020 年植物基 市场规模复合增长为 19.6%
- 图 23：燕麦奶市场规模保持高增长
- 图 24：蜜雪冰城采购植脂末金额高增长
- 图 25：公司在蜜雪冰城的采购比例趋势提升
- 图 26：公司零反脂产品占比明显提升
- 图 27：公司推出功能性粉末油脂新品
- 图 28：领先的电子鼻检测设备
- 图 29：金猫咖啡 GEA 热萃取线
- 图 30：速溶咖啡粉产能利用率有提升空间
- 图 31：已投入产能以焙烤咖啡豆、速溶咖啡为主
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