激光芯片行业领军，平台化能力多领域开拓
- 2023-07-27 10:10:26上传人：云端**琴声
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- 平台型的国产激光芯片领先厂商
- 深耕激光芯片行业，研发推动成长
- 激光芯片为支点， IDM 模式下横纵领域快速拓展
- 技术推动营收增长，盈利能力提升
- 光芯片 ： 应用创新，国内实力进阶
- 高功率半导体激光芯片：工业领域国产替代加速
- 高功率半导体激光芯片：科研与医疗市场持续创新
- VCSEL 芯片：激光雷达打开新空间
- 光通信芯片： AI 驱动高速光芯片快速放量
- 可见光领域：加快蓝绿光激光器产业化
- IDM 模式 +规模量产，确立领军位置
- IDM 模式带动技术落地和产品延伸
- 规模量产确保成本和制造优势
- 高功率半导体激光芯片实力领先，份额提升可期
- VCSEL 有望加速起量，光通信已完成前期布局
- 参股镓锐芯光，加快光显示芯片布局
- 财务分析
- 资本结构及偿债能力分析
- 经营效率分析
- 盈利能力分析
- 成长性分析
- 现金流量分析
- 盈利预测
- 假设前提
- 未来 3年业绩预测
- 盈利预测的敏感性分析
- 估值与投资建议
- 相对估值
- 投资建议
- 风险提示
- 附表： 财务预测与估值
- 免责声明
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 长光华芯发展历程
- 图 2： 长光华芯主要产品
- 图 3： 长光华芯股权结构图（截止 2023 年 6月）
- 图 4： 长光华芯核心技术
- 图 5： 长光华芯 “ 一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸 ” 发展战略
- 图 6： 公司 2022 年营收拆分情况（占比）
- 图 7： 2021H1 公司单管和巴条系列应用领域营收分布（百万元）
- 图 8： 公司营收及同比增速
- 图 9： 公司收入基本均来自核心技术产品
- 图 10： 2018-2022 长光华芯毛利率情况
- 图 11： 公司盈利能力提升
- 图 12： 公司费用率持续降低
- 图 13： 光芯片和电芯片均属于半导体领域
- 图 14： 光芯片具备广泛应用场景
- 图 15： 激光产业链上下游情况
- 图 16： 2015-202 1年全球半导体激光器市场规模
- 图 17： 2015-2020 全球工业激光器产品销售结构
- 图 18： 2013-2021 年低中高功率光纤激光器国产化率变化情况
- 图 19： 激光器在医疗领域应用示例
- 图 20： 808nm 波长是激光脱毛最合适波长
- 图 21： 长光 808nm VCSEL 激光芯片指标
- 图 22： EEL 芯片和 VCSEL 芯片示意图
- 图 23： VCSEL 芯片应用场景发展历程
- 图 24： 2022-2027 年 VCSEL 芯片市场规模预测
- 图 25： VCSEL 芯片在消费电子领域应用场景（示意图）
- 图 26： 特斯拉传感器配置方案（摄像头 +毫米波雷达）
- 图 27： 激光雷达点云输出结果（禾赛 AT128 为例）
- 图 28： 激光雷达分类及对比
- 图 29： VCSEL 多结技术
- 图 30： APD 与 SiPM 、 SPAD 对比
- 图 31： 禾赛科技 固态补盲雷达 FT 120
- 图 32： 速腾聚创 固态补盲雷达 E1
- 图 33： VCSEL 竞争格局
- 图 34： 光芯片在光通信系统中应用位置
- 图 35： 光通信产业链及光模块结构示意图
- 图 36： 2015-2024 年全球光模块市场规模及预测
- 图 37： 数据中心内部网络架构演进图
- 图 38： ChatGPT 用户数快速增长
- 图 39： 2022-2027 年 AI 服务器增长率及预测（单位：千台）
- 图 40： 英伟达 H100 4SU 方案展示
- 图 41： 高速率模块光芯片市场空间及预测（百万美元）
- 图 42： 可见光对应波长和颜色
- 图 43： 2017-2022 年 GaN 在光电领域应用规模
- 图 44： 光芯片行业生产经营模式分类
- 图 45： 长光华芯掌握生产制造核心工艺环节
- 图 46： 2018-2022 长光华芯毛利率水平不断提升
- 图 47： 长光华芯高功率半导体芯片业务受益下游国产化率提高
- 图 48： 长光华芯高效率 VCSEL 系列产品
- 图 49： 长光华芯激光雷达用 VCSEL 芯片指标
- 图 50： 长光华芯通过 IATF16949 认证
- 图 51： 长光华芯光通信系列产品
- 图 52： 展会现场展示的蓝绿光激光芯片
- 图 53： 2018-2022 年公司资产负债率和有息负债率
- 图 54： 相关公司资产负债率和有息负债率对比
- 图 55： 2018-2022 年公司流动比率、速动比率和权益乘数
- 图 56： 2018-2022 年应收账款周转天数对比
- 图 57： 2018-2022 年应付账款周转天数对比
- 图 58： 2018-2022 年总资产周转率对比
- 图 59： 2018-2022 年存货周转天数对比
- 图 60： 2018-2022 年公司毛利率和净利率
- 图 61： 2022 年可比公司毛利率、净利率和 ROE 对比
- 图 62： 2018-2022 年营业收入增速对比
- 图 63： 2018-2022 年归母净利润增速对比
- 图 64： 公司现金流量情况
- 表 1： 长光华芯管理层具备深厚技术背景
- 表 2： 长光华芯募投资金规模及用途（单位：百万元）
- 表 3： 光纤激光器和其他类型激光器性能对比
- 表 4： 不同类型传感器性能对比
- 表 5： 2022 年国内上车激光雷达参数对比
- 表 6： VCSEL 和 EEL 、 LED 对比
- 表 7： 不同类型激光器芯片对比
- 表 8： 2018-2021H1 公司核心设备及产能变化情况
- 表 9： 导入 6吋新产线带来芯片成本降低
- 表 10： 高功率半导体激光器芯片市场规模测算
- 表 11： 单管芯片为例，公司产品性能行业领先
- 表 12： 长光华芯 业务拆分
- 表 13： 未来 3年盈利预测表
- 表 14： 情景分析（乐观、中性、悲观） （单位：百万元、 %）
- 表 15： 同类公司估值比较
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