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输配电设备+取向硅钢，产业链一体化优势逐步凸显
- 2023-08-02 14:11:10上传人：丧尸**nt
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- 1. 深耕输配电领域，取向硅钢业务快速发展
- 1.1. 掌握输配电及控制设备核心技术，取向硅钢产量民营领先
- 1.2. 两大业务引领公司业绩稳步提升
- 2. 取向硅钢业务高速发展
- 2.1. 取向硅钢为变压器核心材料
- 2.2. 高壁垒带来高行业集中度，公司为民营取向硅钢生产龙头企业
- 2.3. 十四五期间国内取向硅钢供需紧平衡，利好价格支撑
- 2.3.1. 供给端：头部企业稳步扩增产能
- 2.3.2. 需求端：变压器需求带动取向硅钢景气度提升
- 2.4. 新能效等级标准提升对高磁感取向硅钢的需求
- 2.5. 公司为民营取向硅钢龙头企业，高磁感硅钢业务加速扩张
- 2.5.1. 取向硅钢发展迅速，盈利能力稳步提升
- 2.5.2. 布局高端硅钢产线，新增产能陆续释放
- 3. 输配电及控制设备景气度上行
- 3.1. 电网投资带动输配电及控制行业景气度提升
- 3.2. 公司深耕输配电及控制行业，产业链一体化优势突出
- 3.3. 配网扩容提升变压器需求，募投项目助力产能扩大
- 4. 盈利预测与估值
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 估值
- 5. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司主要产品在产业链的覆盖情况
- 图 3：公司股权结构图（截止 2023 年 5月 11 日）
- 图 4：2017 -2022 年公司营收情况
- 图 5：2017 -2022 年公司归母净利润情况
- 图 6：公司营业收入结构
- 图 7：2017 -2022 年公司各费用率变化情况
- 图 8：2017 -2022 年公司毛利率变化
- 图 9：2017 -2022 年公司净利率变化
- 图 10 ：一般取向硅钢工艺流程
- 图 11 ：高磁感取向硅钢工艺流程
- 图 12 ：宝钢取向硅钢牌号命名规则示例
- 图 13 ：B30G120 与 B23R085 典型特性参数对比
- 图 14 ：全国取向硅钢产量（单位：万吨）
- 图 15 ：全国取向硅钢产能及产能利用率情况（左轴：万吨；右轴： %）
- 图 16 ：取向硅钢产量结构（单位：万吨）
- 图 17 ：取向硅钢不同类别占比
- 图 18 ：2019 -2022 年公司取向硅钢产能、产量情况
- 图 19 ：2019 -2022 年公司取向硅钢销量情况
- 图 20 ：2018 -2022 年取向硅钢业务营收情况
- 图 21 ：2018 -2021 年取向硅钢单位成本结构（单位：元 /吨）
- 图 22 ：2018 -2022 年取向硅钢业务毛利率变化
- 图 23 ：电力系统简要说明
- 图 24 ：国家电网 2011 -2021 年投资额变化（单位：亿元）
- 图 25 ：2016 -2021 年南方电网电网投资建设金额（单位：亿元）
- 图 26 ：电网及电力工程投资占比变化
- 图 27 ：电力变压器产能、产量情况
- 图 28 ：电力变压器销售情况
- 图 29 ：箱式变电站产能、产量情况
- 图 30 ：箱式变电站销售情况
- 图 31 ：成套电气设备产能、产量情况
- 图 32 ：成套电气设备销售情况
- 图 33 ：输配电及控制设备收入贡献变化
- 图 34 ：输配电 及控制设备板块收入中各类产品收入占比
- 图 35 ：输配电及控制设备毛利及毛利率变化（单位：亿元）
- 表 1：硅钢类别划分
- 表 2：取向硅钢行业主要生产企业
- 表 3：取向硅钢主要生产企业扩产情况
- 表 4：不同电源种类取向硅钢需求测算参数
- 表 5：2023 -2025 年国内各电源装机预测（单位 ;GW ）
- 表 6：2023 -2025 年国内取向硅钢需求测算（单位：万吨）
- 表 7：B30G120 与 B23R085 单位损耗值
- 表 8：能效等级与取向硅钢牌号的对应关系
- 表 9：公司取向硅钢项目建设情况
- 表 10 ：公司输配电及控制设备产品详情
- 表 11 ：公司募投项目情况简介
- 表 12 ：公司营收及成本拆分预测（单位：亿元）
- 表 13 ：可比估值表（收盘日期 2023 年 7月 26 日）
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