适时适度降准 保持流动性合理充裕

　　11月22日的国务院常务会议要求“适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。这是4月以来国常会再度提到降准，年内第二次降准有望于近期落地。

　　在此之前，市场原本预期11月15日会有一次降准，以置换当日到期的1万亿元MLF.但央行选择了“MLF缩量+OMO放量+PSL和再贷款投放”方式，市场预期落空。叠加此前专项债结存限额集中发行和税期因素，以及相关政策出台，银行间市场利率快速上行，引发债市巨震和理财赎回潮。

　　在随后发布的三季度货币政策执行报告中，央行虽然认为“国内经济恢复发展的基础还不牢固”，但更强调要“高度重视未来通胀升温的潜在可能性”，“密切关注主要央行货币政策变化”，并且删掉了“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”的表述，从而使市场进一步下调了未来降息降准的预期。