【东海观察】11月金融数据点评：11月货币延续宽松 企业中长期贷款企稳

　　11月新增人民币贷款1.21万亿元，预期1.35万亿元，前值0.615万亿元；新增社会融资规模1.99万亿元，预期为2.1万亿元，前值为0.91万亿元；11月末，社会融资规模存量为343.19万亿元，同比增长10%，下降0.3%。11月末， M2同比增长12.4%，预期11.7%，前值11.8%

　　数据解析

　　11月社会融资规模增量为1.99万亿元，预期为2.1万亿元；人民币贷款增加1.21万亿元，预期1.35万亿元；M2同比增长12.4%，预期11.7%。中国11月金融数据M2继续维持高位，表明货币供应充裕；社融以及新增人民币贷款不及预期且仍旧较弱，表明社会资金需求短期仍旧偏弱。由于当前国内稳经济压力仍存，央行于11月再次全面降准0.25%，释放5000亿流动性，央行货币政策持续维持宽松水平。因此，宽货币的基调短期大概率不会出现扭转，明年一季度有进一步放松的可能。宽信用方面，疫情防控措施持续优化以及地产支持政策持续加码；短期居民消费可能受一定的影响，但是中长期疫情对经济的影响减弱，居民消费信心及对房地产市场信心有望逐步回暖，企业对未来信心将逐步恢复，信贷需求有望逐步回暖。因此，中长期宽货币有望逐步向宽信用传导。对市场而言，金融数据好坏参半，短期对国内市场影响不大。中长期仍需继续关注防疫措施优化后国内经济实际恢复情况以及宽信用落地情况。