利率政策取向“居中之道” 留有余地做好“中长跑”准备

　　作为反映资金稀缺程度的信号，利率是宏观经济运行中重要的生产要素价格，其水平的高低直接影响个人和企业的投融资决策，以及国际收支水平。作为货币当局，央行的政策利率又是整个市场利率水平的“锚”，央行政策利率水平及其利率传导机制对整个经济活动会产生广泛影响。

　　本周一发布的《2023年第一季度货币政策执行报告》中对利率水平着墨颇多，以专栏形式讲述我国宏观利率水平背后的政策逻辑。按照《报告》所表达的思路，均衡的利率水平符合“黄金法则”，即实际利率总体保持略低于潜在经济增速，从过去20年的数据看，我国的实际利率总体符合这一法则。

　　一般而言，央行能够对名义利率尤其是短端利率产生影响。因此，考虑到近几年全球经济面临的不确定性加大，为了符合“黄金法则”，我国货币政策对利率水平的把握相对审慎，努力降低政策利率的波动性，这与欧美等海外发达经济体政策利率“上蹿下跳”形成了鲜明对比。