站在紧缩十字路口的美联储该何去何从

　　美联储此刻正处于十字路口，判断美联储货币政策后续动向必须综合考虑到经济、就业和通胀等多方面因素。美国经济在扩张性财政政策与紧缩性货币政策的综合影响下有很大机会实现软着陆，美联储很可能在6月会议上上调经济增长展望。

　　[1] [不再对加息持确定性态度]

　　2021年二季度，美国整体CPI同比增速超过5%，核心CPI同比增速超过4%，超宽松货币政策与积极财政政策叠加新冠肺炎疫情等外部因素催生的通胀压力开始显现，但美联储持续以暂时性通胀为由拒绝收紧货币政策。一直到2021年11月美国整体CPI和核心CPI同比增速分别逼近7%和5%，美国民众通胀预期也日渐高涨，薪资-物价螺旋式上升的恶性通胀风险若隐若现。彼时美联储如大梦初醒，开始实施历史上最快的货币政策立场转变，在2021年11月开始缩减QE规模(Taper)，2022年1月开始Taper速度翻倍，2022年3月开始加息，2022年6月开始缩减资产负债表规模。2022年3月至6月单次加息幅度由25BP加强至75BP并维持到2022年11月，然后从2022年12月至2023年5月单次加息幅度逐步放缓至25BP，在14个月的时间内累计加息幅度达到500BP。