供大于需和高成本困局难破 聚丙烯（PP）行业价值链转弱

　　随着2019年后炼化一体化项目和PDH项目产能加速扩张，市场由供需紧平衡向供过于求逐步过渡，叠加原料端高成本运行常态化，PP利润空间由盈转亏，给相关企业运营带来较大挑战，行业纵向价值链传导受阻。

　　上游成本居高不下盈利空间由盈转亏

　　PP作为丙烯聚合物，处于产业链传导的中间环节，其直接上游的来源具有多元化特征，目前主要分为油制、煤制、PDH制三种路径，外采丙烯、外采甲醇等路径为辅，其中油制、PDH制PP由于前期利润较好，近五年新产能增长强劲。PP的下游则根据加工方式的不同分布繁杂，包括拉丝、BOPP、纤维、共聚注塑、均聚注塑等多种产品，终端应用领域涉及日常生活、汽车、家电以及房地产等行业。