隔夜与7天资金利率结束倒挂局面 资金面料难以持续收紧

　　为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行23日开展了3010亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%；鉴于当日有2990亿元逆回购到期，公开市场实现净投放20亿元。本周前三日以来公开市场累计净回笼630亿元。

　　近期DR007与R007逐步上行，即便降息也未能扭转上行趋势。隔夜利率亦快速冲高，甚至与7天资金利率倒挂，资金面有边际收敛迹象。21日，DR001逼近2%，与DR007倒挂幅度约6BP。截至22日收盘，银行间质押式回购市场短期资金利率普遍回落，DR001加权平均利率报1.8275%，DR007加权平均利率报1.8319%，两者结束倒挂。

　　兴业研究固定收益研究中心首席分析师黄伟平对此分析认为，税期缴款、信贷投放及地方债供给等因素会消耗银行间流动性，但这些常规变量可能难以有效解释这次资金面的快速收敛。