为什么此次美联储激进加息没有引发新兴市场危机

　　自2022年3月美联储收紧货币政策以来，本轮加息周期已持续了18个月，累计加息幅度高达525个基点，是40年来最激进的加息周期。

　　很多人担心此次美联储加息也会像过去美联储加息周期那样引发严重的新兴市场危机，但到目前为止，我们还没有观察到有重要的新兴市场国家发生危机的迹象。尽管一些新兴经济体的确面临金融紧缩压力，还有部分经济体在多重因素作用下已经发生了债务违约，但相比1982年的拉美债务危机和1994年的墨西哥比索危机，本轮美联储加息尚未引发类似的事件，或许可以认为此轮加息周期还没有引发新兴市场危机。

　　对此，多数的解释将原因归结为新兴市场的基本面改善。由于新兴经济体的外部脆弱性下降、政策框架得到优化、货币错配不明显，还有部分国家通过提前加息提高了资产收益率，稳定了汇率，所以此次美国“打喷嚏”，新兴市场才没有立刻“感冒”。也有观点认为，这说明发达经济体和新兴经济体的金融“脱钩”在美联储加息前已经悄然发生。