【研报掘金】机构：把握煤炭板块价值属性 维持行业“推荐”评级

　　机构指出，未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”等五高特征，建议淡化煤价短期波动，把握煤炭板块价值属性，维持行业“推荐”评级。

　　核心逻辑

　　1、三季度业绩承压，四季度环比改善。三季度动力煤、焦煤、无烟煤均价同比下降32.24%、18.69%、26.80%。预计四季度动力煤、焦煤、无烟煤价格环比三季度分别变化+48、+330.2、下降13.6元/吨，环比变化+5.1%、+15.6%、-1.1%。四季度供给释放有限，特别是焦煤受安监影响较大；化工煤需求维持高位，叠加传统旺季，四季度煤价整体维持高位。