数据不及预期 经济真的在持续好转吗？

　　近期，国家统计局公布的PMI数据，引起了市场的一定的担忧。2023年10月份，中国当月官方制造业PMI为49.5%，预期50.2%，前值50.2%；官方非制造业PMI为50.6%，预期52%，前值50.2%。综合PMI为50.7%，前值52%。

　　下半年以来，对于经济基本面，主流叙事逻辑是经济修复动能的不断增强，从数据来看，包括PMI、PPI、社零、出口等数据，均已从7月开始触底反弹。其中制造业PMI从2023年5月的48.8%一路反弹至9月的50.2%，并在9月重回扩张区间；PPI从6月的-5.4%反弹至9月的-2.5%；社零增速从7月的2.5%反弹至9月的5.5%；出口金额从7月的-14.3%反弹至9月的-6.2%（人民币计价）。

　　但10月PMI重回收缩区间却看似中断了经济进一步修复的进程。PMI作为最先行的宏观经济指标，对经济有着很好的指向性作用，也因此引起了市场对后续其它经济指标不及预期的担忧。那么，到底要如何看待10月份不及预期的PMI数据，2023年最后的两个月又能否延续之前经济持续修复的趋势呢？