【宏观洞见】11月高频数据观察：工业生产有所修复 大宗商品价格走弱

　　高频数据显示，11月以来，国内经济延续恢复发展态势。消费方面，房地产行业支持政策再度加码，多地陆续发布楼市优化政策。从绝对水平来看，一、二线城市商品房成交面积有所回升，与2022年同期水平相近，三线城市则表现出一定的疲软态势。受去年低基数影响，汽车消费同比增速显著上行，批发数据略好于零售。工业生产整体表现较好，螺纹钢、水泥、玻璃等主要工业品价格均有不同程度反弹。大宗商品价格整体偏弱，原油价格受供给端OPEC+减产配额推迟等因素影响跌幅扩大，铝价因内外需求疲软承压运行，铜价则因巴拿马铜矿暂时关闭而走强。

　　一、上游行业

　　动力煤价格窄幅波动，库存高位压制煤价。近期冷空气活动频繁，气温下降带动用电需求增量，电厂日耗小幅抬升。但从库存方面来看，由于港口和电厂库存仍保持在较高水平，同时长协合同及进口供应相对充足，下游对高价煤的接受程度有限。因此，煤价仍以震荡为主。对于后市，中电联表示，“整体来看，当前电煤库存处于高位，但近期主产地煤矿事故频发，产地安检力度逐步加大，后续煤炭产能释放可能受到一定影响；同时，近期大范围、高强度寒潮天气增多，电厂采购需求会进一步提升”。