产能出海成为国内企业第二成长曲线？以史为鉴这四大行业或具备超额收益 核心受益标的一览

　　当前我国企业仍然处于出海初期，国金证券张弛在12月24日研报中表示，参考日本经验来看，产能出海的机会或主要集中在消费制造业和高端制造领域。

　　具体来看90年以来日本企业的表现，以出海扩张为战略，带动了企业的第二成长曲线。数据显示，日本OFDI/GDP的比重自1996年5.6%趋势性上升至2022年的46.2%左右，期间日本所持有对外直接投资规模由1996年的30万亿日元上升至258.48万亿日元，年化复合增速8.6%，均印证了日本企业出海扩张的发展方向。

　　而日企海外扩张带来的盈利优势，也成为制造业类行业股价表现韧性背后的重要驱动力。拉长时间维度来看（1989年末至2022年底），表现具备相对韧性或有超额收益的行业主要集中在海外收入占比较高的板块。