企业利润修复利好IC、IM

　　2024年首周，A股市场成交略显平淡，股指再次进入振荡整理走势。美联储态度转鸽、降息时点可能提前，全球美元流动性压力预计将缓解，美国国债收益率连续下跌，离岸美元兑人民币汇率去年年末回归至7.15关口附近，配合了北向资金连续流入，对股指企稳反弹有所助力，但2024年股指或最终呈现出局部分布、结构性特点，从历史数据来看，IC、IM等中小盘指数上涨机会更大。

　　图为中证500指数周线

　　元旦假期前，国家统计局数据显示，11月份规模以上工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长。2023年1—11月份，全国规模以上工业企业利润同比下降4.4%，降幅较1—10月份收窄3.4个百分点，延续3月份以来逐月收窄走势，利润降幅年内首次收窄至5%以内。部分工业品行业如黑色、化工、有色等11月利润同比增速显著加快，其中黑色金属冶炼及压延加工业2023年1—11月利润总额累计同比增长275.6%，有色金属冶炼及压延加工业同比增长21.8%。自去年开启制造业去库进程以来，截至三季度，已有部分行业过渡至被动去库阶段。去年年末，中上游行业也已初步感应到补库前利润先行改善。虽然地产下行趋势很难在短期内逆转，但高端制造业如人工智能、算力、自动驾驶等新技术催生的需求仍可能带来新的机遇。