内外兼修走正道 市值管理开新篇

　　2024年1月25日，国务院国资委发布新闻，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩评价，引导管理层关注股价变化。国资委目前对央企负责人的业绩评价核心指标是“一利五率”，具体为利润总额、资产负债率、净资产收益率、营业现金率、研发投入强度和全员劳动生产率，以“财务效率”方面账面指标为主，不包含与资本市场有关联指标。这一政策调整对资本市场来说是一件具有历史意义的大事。对中央企业的管理层来说，从仅仅关注内部管理到兼顾决策的外部效应，从仅仅关注个人薪酬多寡到兼顾投资者的收益风险，从仅仅关注产品成本、债务成本到全面关心权益资本成本，是一个重大转变。

　　我国资本市场经过30多年发展，机构投资者和个人投资者规模不断增长，股票价格成为投资者、债权人、并购者极为关心的话题，而最了解基本面情况、能通过决策影响公司业绩变化及股价走势的管理层却冷眼旁观，是完全不符合基本金融逻辑的。上市公司的高管从事不关己、高高挂起的“局外人”演化为休戚相关的“局内人”，将极大地改变资本市场的生态环境，对我国股票市场合理定价具有里程碑式意义。相对于西方发达国家，我国的资本市场还很年轻，改革探索可不拘一格，应有容错宽容之心和纠错机制。股民，是我国资本市场对用较少资金炒股的自然人投资者一种特殊的称呼，他们也是资本市场一支重要的投资队伍。以投资者为本，本就是根，根深才能叶茂，正本利于清源。

　　笔者认为，要做好市值管理，公司应奋发有为修炼内功，主动沟通降低甚至于消除噪音，积极传递良好信号，改善股价与内在价值的偏差度，用好工具箱，走阳光正道，不搞歪门邪道。