中信建投：强劲的3月制造业PMI或有三点启示

　　中信建投研报指出，3月制造业PMI大超预期，主因需求指数（新订单、新出口订单）表现强劲。强劲的3月制造业PMI或有三点启示：（一）除去地产、基建之外，当前生产、出口、消费均呈现走平走稳态势。（二）宏观需求的节奏受海外影响较多，因为海外需求影响中国出口，进而影响制造业生产投资。（三）节后股债已经历较为极致的边际定价。4月利率债供给放量，加上超预期的3月制造业PMI，二季度债市做多情绪边际收敛，股票或仍可在全球与海外方面寻找定价机会。

　　中信建投 | 强劲PMI的三点启示

　　春节过后，市场逐步迎来偏稳的生产、消费、出口数据，也准备迎来一份持续稳定的3月制造业PMI。然而令人惊讶的是，3月制造业PMI跨上50荣枯线，制造业景气度时隔5个月重回扩张区间。