东方红资产管理投资者教育专栏 投资中的从众效应是如何形成的？

　　人们之间的谈话实现了信息、意见和情感的交流，这对资本市场和投资活动来说很重要。

　　投资者会了解其他人的想法，其他人对于市场的想法会影响自己的行为。当其他投资者的预期比较乐观时，我们就会购买更多超出计划的股票；当其他人更悲观时，我们也会减少购买股票。

　　媒体是人们社交环境的重要组成部分，即便媒体的报道中没有任何新信息，也仍然会影响投资者行为和股票价格。保罗·泰特洛克曾统计分析了市场对《华尔街日报》的每日专栏“与市场同步”的反应，每天早晨该专栏的基调如果过于乐观或悲观，就会导致当天交易量增加。如果专栏过于乐观，道琼斯工业平均指数的增长会比过于悲观时超出0.25%以上；如果专栏基调悲观，股票价格下跌的压力在此后几个交易日会加大。投资者的行为证明，他们似乎是按照这个专栏提供的观点进行交易的。