南方高温来袭 煤价止跌企稳

上周，基本面各环节因素变化并不明显，但煤价下跌范围及跌幅较大上周却有所扩大。主要原因依旧是高库存、低日耗状态下给市场带来的货物、资金周转压力，迫使贸易商不得不在旺季来临之际降价促销。本周，电厂日耗增加，叠加中下游库存出现“见顶回落”，昨日，贸易商报价止跌企稳。

首先，随着电厂日耗、库存等数据变得好看些，市场心理压力逐步改善，贸易商松了一口气。其次，近期贸易商止损去库规模扩大，虽然助推了煤价下跌，但也为下一轮上涨奠定了基础。再次，随着长三角地区陆续出梅，气温进一步走高，电厂刚需采购恢复，将推动煤价止跌企稳。但是，由于市场交易主要为贸易商之间买卖，下游实际采购不多，无法支撑煤价大涨;因此，初步预判，即使煤价有涨，涨幅也非常有限。

目前，国内整体气温水平已经逐步接近峰值状态，全社会用电量也在稳步增长，沿海八省电厂存煤由之前的垒库转为缓慢去库。尽管华东、华南地区气温回升至26-37摄氏度，但水电接近满负荷的出力和新能源的替代加强，造成阶段性火电负荷的明显挤出。叠加进口煤大量涌入，以及长协的可靠供应，促使下游电厂并不缺煤，去库后随时补入。非电方面，依然是化工偏强，冶金、建材偏弱的状态，采购均维持刚需。