基本面边际好转 螺纹钢低位波动为主

　　从宏观面来看，一方面，预计下半年稳增长政策力度将加大，随后将出现更多增量政策，利于制造业复苏和内需消费；另一方面，8月专项债发行将明显加速，进而给传统基建市场带来一定的支撑。

　　海外方面，美国ISM制造业PMI环比走低至46.8，加剧了市场对美国经济陷入衰退的担忧，同时增强了美联储9月开启降息的预期。虽然“衰退交易”使全球股市和大宗商品等风险资产承压，但后续美联储和美国财政部将给出强烈的刺激意愿，这将有利于资产价格修正。

　　供给方面，钢厂盈利率较前一周继续回落，整体盈利率处于过去五年同期最低水平。在此背景下，钢厂生产强度有所下降，铁水产量自高位回落。本周五大钢材品种供应总量为844.06万吨，周环比下降31.42万吨，降幅为3.59%。长流程贡献主要减量，尤其是本次螺纹钢产量受新旧国标转换影响，降幅最为明显。在利润未修复的情况下，铁水产量还有一定的减量空间。而随着转产压力倾斜于板材，热卷表需和库存变化相对螺纹钢更值得关注。