美联储降息之路或“走走停停” 资产配置挖掘结构性机会

　　美联储9月货币政策会议将于下周开启。而本周起，美联储已进入常规“静默期”。相关人士认为，美联储9月降息几乎是板上钉钉，市场分歧仅局限于降息幅度——即一次性降息50个基点还是25个基点。

　　在美联储重磅会议召开前，于本周陆续出炉的美国通胀和就业数据或透露降息路径。美国8月CPI和PPI同比涨幅双双低于市场预期，显示美国通胀压力进一步缓解，9月降息预期得以巩固。不过，美国8月核心CPI环比涨幅高于市场预期，表明美国通胀黏性仍存，这也使得市场对美联储本月一次性降息50个基点的预期大幅降温。

　　机构人士认为，美联储已具备降息条件，但不急于快速降息，降息之路或“走走停停”。从配置角度出发，机构人士提醒，目前市场对于美联储降息预期的交易已经非常充分，甚至存在过度计价，近期可关注资产配置中的结构性机会。