农银汇理基金经理左腾飞：坚守真红利和优质成长板块

　　我们认为，红利资产短期内的调整更多来自今年以来较大涨幅所形成的获利回吐压力，在经济内外部存在不确定性的背景下，红利策略的趋势性行情未被打破。在日益强调发展质量和股东回报的大环境下，红利策略在相当长时间里会持续有效。

　　对于成长板块来说，部分标的的估值已经回到历史上非常低的位置。我们看到，在每股收益端兑现较好的公司，其股价表现比较有效，只是当前市场对长端逻辑的信心较为脆弱，不会直接给予相关公司更高的估值。成长股系统性机会可能还有赖于市场信心的修复，现阶段我们更能把握的机会主要来自对公司个体的跟踪以及市场预期的边际变化。

　　在成长板块内部，我们认为制造业依然是值得关注和跟踪的方向。我国制造业门类齐全，基础建设完善，在部分方向取得了明显的全球竞争优势。短期内制造业面临需求、供给、成本、国际化等方面的挑战，但我们依然能够从上市公司的报表中看到一批经营扎实、技术领先、格局良好、净资产收益率稳健、现金流丰沛的优质公司在不断壮大。我国拥有很难复制的制造业禀赋，有理由看好这部分公司的发展前景。