促进创业投资“募投管退”良性循环

　　冷翠华

　　证监会主席吴清9月24日在国新办新闻发布会上表示，将发布关于促进并购重组的六条措施。同时，努力会同各方面畅通私募股权创投基金“募投管退”各环节循环。监管部门对创投市场的连续发声既是对市场关切的及时回应，也意味着相关政策举措或将密集落地。

　　创业投资事关科技创新、产业升级和高质量发展。特别是在培育发展新质生产力方面，创业投资发挥着不可或缺的“孵化器”功能。不过，随着近年大量创业投资基金集中到期，退出难的问题逐渐凸显，成为“募投管退”链条上的堵点。执中数据显示，2011年到2024上半年共备案基金6.5万只，共涉及未上市企业近5万家。市场大额存量和环境的变化使处于退出期的基金面临重压。退出难使得创投资金难以及时回流，部分创投基金投资人“不敢投”“不愿投”，“投资—退出—再投资”的良性循环被打破，出现了“退出难—不愿投或不敢投—募资难”的负反馈效应。同时，优质项目稀缺与基金投资人不敢投现象并存，加剧了创新型中小企业融资难，不利于实体经济稳步复苏。