央行创设货币新工具 向市场注入流动性推升资产价格

　　近期出台的政策组合拳，央行货币政策唱了主角，这些政策看似五花八门，八面出锋，但其实思路清晰，除了常规的降准降息，还有两条清晰的主线。

　　一条是通过互换便利和股票回购增持专项再贷款，向资本市场注入流动性，直接推升资本市场，唤醒资本市场的交易功能。第二条是通过提高再贷款比例从60%到100%，推升房地产市场价格，唤醒房地产市场的交易功能。

　　以上两条主线的底层逻辑是，央行直接走到前台，绕过商业银行、发行基础货币，或者以央行的信用注入市场抵押品，对抵押品进行增信，让它事实上具有央行信用，提高商业银行的融资能力，给市场主体提供融资，活跃资本市场和房地产市场。第一条直指金融业，间接指向实体经济，第二条直指实体经济，间接指向金融业。