中信证券：煤炭股业绩降幅符合预期，逢低配置红利龙头

　　2024年煤价中枢继续下移，预计我们主要跟踪的样本煤炭公司净利润同比降幅在20%，其中动力煤公司业绩降幅最小。短期板块调整较多，主要集中在机构持仓较为集中的龙头公司，但从业绩预期角度，龙头公司业绩波动幅度有限，股息率有望保持吸引力，建议逢低配置。

　　▍2024年各煤种价格继续下跌，平均降幅在14%，无烟煤价格跌幅最大。

　　2024年，行业指标性煤价——港口5500大卡动力煤市场均价约861元/吨，同比下降约11%，波动率降低，坑口动力煤价降幅则普遍在8~15%。焦煤2024年价格同比跌幅普遍在9%左右；无烟煤均价平均下降21%；焦炭均价同比跌幅约17%。整体而言，2024年煤价均价普遍下跌，价格中枢波动中下行。