创新药企资本突围：港股科创板双轨并行下的机遇与挑战

一、港股上市潮下创新药企的生存挑战：以旺山旺水为例

报告网发布的《2025-2030年中国创新药市场专题研究及市场前景预测评估报告》指出，成立于2013年的旺山旺水凭借抗新冠病毒药物VV116曾获市场关注，但当前面临严峻经营压力。财务数据显示，其营收从2023年的2亿元骤降至2024年的1183万元，2025年前四个月回升至1295万元。利润端更显脆弱，2023年盈利642万元后，2024年亏损扩大至2.18亿元，2025年4月底累计亏损达1.12亿元。核心问题源于VV116相关收入占比过高（2023年占98%），而2024年特许权使用费收入同比暴跌56.8%，仅剩510万元。尽管公司尝试拓展VV116治疗呼吸道合胞病毒（RSV）适应症，并与爱科百发等展开竞争，但管线中抑郁症药物LV232和ED治疗药物TPN171同样面临激烈市场竞争。截至2025年4月底，公司现金储备7283万元，虽宣称可支撑未来12个月运营，但青岛生产基地建设、多管线推进等资金需求仍需港股IPO提供关键支撑。