简要分析国内钢铁行业的现状

    近一周共有31家机构关注金属与采矿业，居分析师关注度排行榜前列。国家统计局近日公布的数据显示，钢铁业1－5月份扭亏为盈，实现利润总额26.42亿元。钢铁业扭亏的主要驱动力是国内钢铁需求明显回暖，拉动钢价企稳反弹。　

　　今年以来城镇固定资产投资额同比高速增长，1－5月份固定资产投资同比增长32.9％，而且月度增速呈持续上升态势；高速增长的固定资产投资带动国内粗钢表观消费量超预期增长，5月份国内粗钢表观消费量4748万吨，年化消费量达5.5亿吨，产能利用率恢复至83.3％，供需矛盾得到缓解。长城证券认为，在宏观经济面未有全面改观之前，政府会保持这种强力财政刺激政策，因此预计至少在2011年之前，全社会固定资产总投资将维持高于28％的状态。　

　　至于行业产能过剩问题，广发证券认为应客观看待。近十年来，中国粗钢产能利用率的波动幅度为77.1％－92.4％，2003年之后平均为82％，2008年77.1％的产能利用率为最低。从历史规律来看，产能并不能完全转化为产量，同时国内的产能过剩又是结构性的过剩，因此产能过剩并非产量过剩，对此大可不必过于悲观。申银万国也表示，钢铁产能过剩是长期现象，程度不如市场想象的那样恐怖。目前的产能利用率已经超过80％，恢复到合理的范围内，预计盈利水平将大幅回升。　

　　从4月中旬以来，国内各品种钢材价格连续11周上涨。天相投顾表示，这次钢价的反弹是伴随着下游需求恢复的温和上涨，投机因素减少，真实需求的比重增加。主要表现是：随着基建项目开工、房地产销售回暖，以螺纹钢和线材为代表的建筑钢材日均产量逐月提升、社会库存持续下降、价格强劲反弹；汽车产销量连续三个月在百万辆大关之上；主要农用机械和工业机械5月份产量高位运行；家电在“以旧换新”和“家电下乡”政策刺激下产量增长明显，汽车、家电销量的好转，带动其重要原料热轧、冷轧、镀锌板等出现较大幅度反弹。　

　　2008年，钢铁行业盈利最大的“隐患”是商品价格大跌近50％导致的库存减值损失，但由于目前存货处于偏低水平，大宗商品价格不具备再次大幅下跌的基础，而且还可能上涨冲回资产减值损失，因此最大的“隐患”已远去。浙商证券表示，在目前高价铁矿石消耗完毕，钢价企稳，下游需求实质性回暖的情况下，预计2009年上半年，钢铁行业利润同比增长约在－110％，3季报业绩同比增长－90％，环比进一步改善。　

　　对于具体的投资品种，分析师多看好长材。其中东吴证券表示，本轮经济复苏主要依靠政府财政政策的刺激，导致钢铁品种结构分化，目前下游的需求复苏主要集中在财政重点投入的“铁（路）公（路）机（场）”等基础设施建设部门，建筑用钢材品种直接受惠于这些基础设施建设项目，拉动长材率先回暖，下半年继续看好长材的景气度。可以重点关注国家4万亿投资受益较大、长材比例较高的钢铁公司股票，如酒钢宏兴、八一钢铁、莱钢股份。　

　　另外，受全球钢铁产量增长、国际贸易回暖促使海运费回升等多重因素的影响，预计下半年铁矿石现货价格将补涨，涨至国内矿复产增多供给扩大才可以稳定。因此，长协矿比例高的大钢厂及铁矿石自给率高的钢企将重获成本优势。建议关注鞍钢股份、酒钢宏兴等。