2009年1-5月火电行业利润分析

　　从国家发改委获悉，前5个月，电力行业实现利润191亿元，同比增长12.5%。其中，火电行业利润114.4亿元，同比增长5.1倍；水电行业利润79亿元，增长78.3%；电力供应业亏损60.5亿元，去年同期为盈利111.3亿元。

　　与去年相比，今年的火电行业确实实现了利润大反转。2008年3-5月，火电行业开始出现亏损，亏损额近50亿元；6-8月，亏损额超190亿元；9-11月，亏损额超180亿元。而在今年1-2月，开始出现微弱盈利，盈利为10亿左右。

　　对此，中电联一专家认为，随着高价库存逐步被消化，电企实际用煤成本大幅降低，盈利能力显著改善，受益于煤价下跌，火电行业利润大幅增长，毛利率持续回升。下半年，机组利用率趋向回升将继续推动行业盈利能力提高。

　　从秦皇岛煤价变化来看，自2008年12月达到底部之后，山西优混煤的价格基本稳定在600元/吨以下。而与之相应，去年的两次上网电价上调却为火电厂的点火价差留下了空间，今年以来，点火价差已经与2007年时相差无几。

　　银河证券分析师邹序元认为，电力供应业在2009年出现持续亏损，主要原因是2008年8月20日上调上网电价后未调销售电价，导致电网企业无法传导成本压力。预计2009年下半年有上调销售电价的动力。

　　邹序元表示，电源主要集中于东部沿海地区的电力公司，如华能国际、华电国际、上海电力、粤电力等公司的盈利能力回升幅度最为明显。因此，下半年山东、江苏、浙江、河北、广东、上海等东部和南部沿海省区的火电企业盈利状况较好。