——经济复苏磕磕碰碰 国际原油震荡前行
2010年度，全球经济在亦步亦趋中复苏，欧洲债务危机，美国新一轮量化宽松政策、人民币汇率问题以及中国决策层对宏观经济政策的把握影响着世界经济走势。国际原油基本在70-90美元之间震荡，基本维持在稳定态势，相对稳定的油价对经济复苏提供了温床。
今年第一季度，国际原油价格自80美元附近开始展开下跌行情，最低下探至69.50美元，并随后在今年三月份企稳于80美元一线的V型走势。一月初美国方面发布的经济数据显示，美国2009年12月非农就业人数大幅减少8.5万人，并为经济复苏前景蒙上一层阴影。另外，中国政府发出紧缩信号，中国央行将人民币存款准备金率上调了50个基点，而紧缩银根的该消息引发了市场投资者关于中国对石油等大宗商品的需求将放缓的担忧，加之前期美国经济复苏进程堪忧，欧元区债务问题的影响开始显现，原油价格经历了进一个月左右的持续下跌。此后地缘政治问题显现，这其中包括尼日利亚伊朗局势的不稳定，以及阿根廷与英国方面对于“马尔维纳斯群岛”的冲突。而来自法国道达尔(TotalSA)旗下炼油厂与储油仓库工人的罢工亦为价格提供不少上行动能。但让市场投资者坚定在相对低位买入原油的动机仍然是，美国经济方面复苏进程得到改善。其原因为最新公布的美国1月失业率下降至9.7%，之前市场预期值为10.1%。而非农数据的下降值亦大幅小于市场预期。这些因素促使着原油价格重拾80关口，并较为稳健的运行在其上方。
今年第二季度，因一系列良好经济数据的刺激，原油价格运行中轴上抬至85美元。2010年3月，中国制造业采购经理指数(PMI)为55.1%，高于上月3.1个百分点，该数据对于经济回升向好的势头进一步巩固。而美国3月的ISM(供应管理协会)制造业指数涨至59.6点，超过2月的56.5点，并创下2004年7月以来新高。随后，市场担忧主权债务危机可能蔓延到欧元区，导致投资者逃离风险较高的资产，2010年4月27日标准普尔下调希腊主权评级3个级距至BB+级，为投机或"垃圾级"的最高级，并给予"消极的"前景展望，同时还下调了葡萄牙主权评级2个级距至A-，并给予"消极的"前景展望。市场投资者情绪几近崩溃。虽然随后欧盟多次出台的多项措施非但没能稳定市场，反而加重了投资者的担忧，原因为市场投资者认为相关措施有承认欧元区确有问题之嫌。另外，美国原油库存总量的高企，以及OPEC的产能趋于过剩，更扩大了原油的跌幅。一个月时间下跌近20美元。当前全年最低价格亦在此时创出。当原油价格进入六月终于摆脱了前期的颓势，美国夏季汽油需求高峰的来临成为市场一大炒作题材，而美国夏季飓风周期即将来临亦开始受到市场投资者关注。而更多的周度原油库存报告显示，接近高位的原油库存量正在慢慢下滑，加之欧洲债务忧虑的缓解以及技术面走势在70美元一线企稳，助推原油价格自70美元上行至78美元一线。
今年第三季度初，原油价格即受到重创，其原因为穆迪将西班牙的主权债务评级列入负面观察名单。而美国5月NAR成屋签约销售指数月比大幅下降30.0%预期中值月降14%，市场投资者再次聚焦原油基本面，并产生忧虑，油价一周跌幅超过8%。随后，美国能源资料协会(EIA)公布数据显示，截至7月2日当周美国原油库存以外下降496万桶至3.5815亿桶，此前接受市场调查的分析师预估为减少230万桶。而API（美国石油协会）库存数据显示，原油库存减少730万桶。大幅减少的原油库存较为明显的打消了前期市场忧虑，原油价格自此企稳，并在大西洋天气因素，以及欧洲经济形式有效改善中获取更多上行动能。原油价格自71美元上行至82美元。但随着美国7月非农就业人口数据的公布，原油价格出现了拐点。非农就业数据显示，非农就业人数减少13.1万人，大幅超出之前市场预估减少值减6.5万人，被市场赋予较多意义的非农就业数据的糟糕表现，极为沉重的打击了市场投资者对于当前经济复苏的信心，而市场投资者更多的将目光聚焦在原油基本面，希望可以找到一些支持原油价格上行的线索。但随后原油市场投资者们发现原油库存总量数字已创出自有记录以来新高。在这样的情况下原油价格自82美元一线迅速回落至当前71.5美元附近。
第四季度，国际原油表现异常强劲，美联储于上周三(11月3日)重启量化宽松政策，并宣布将通过购买国债的形式向市场注入6000亿美元的流动性，从而促进经济增长并降低失业率，这一举措虽然遭到各方非议，但给市场注入流动性的同时，原油无疑成为了一个良好的避险工具。11月28日欧盟财长们在布鲁塞尔敲定了IMF和欧盟对爱尔兰总值850亿欧元的救助计划。除了欧元区财长外，大约有350亿欧元直接用于支持爱尔兰银行系统，这不足救助计划的1/2。而剩下逾500亿欧元的救助借款将用于支持政府开支。市场对于欧债危机的忧虑有所缓解。临近年末，美国公布经济数据越发乐观，原油供应下滑速度达2008年5月份以来的最高水平，当时油价位于每桶100美元上方的历史最高区间内。美国能源部(DepartmentofEnergy)发布的库存报告显示石油库存连续下滑，首次申请失业救济人数降幅超出此前预期，同时预售屋销量有所增长，消费者信心增强。这些都推动油价在圣诞节假期前走高。截止收稿，12月24日纽约商交所（NYMEX)2月轻质低硫原油期货合约结算价收每桶91.51美元，创下两年来新高。
回望2010年，国际原油在大多数时间内维持了每桶70-85美元的震荡。相对于2010年金属、农产品全面上涨的行情而言，国际原油的表现可谓相对平庸。笔者认为，美国经济复苏缓慢和欧洲债务危机给市场带来的忧虑造成了国际油价的涨幅滞后。但是，2010年末国际原油表现出强劲走势，多数市场人士普遍认为明年油价突破百元大关只是时间问题。
从近期的经济数据来看，美国经济复苏进程可能超出市场预期，这为2011年油价上涨搬开了最大的绊脚石。随着失业率从高点回落，当前美国消费者信心正在悄然改善，圣诞节零售消费超市场预期即是最好的例证。大型企业盈利数据也显著提升，美国股市道琼斯指数过去一年的表现在全球都相当抢眼，且其已经达到两年来的新高，基本上已经摆脱了08年金融危机的阴霾。其次，欧洲央行对于欧债危机采取的积极态度和一系列的救助措施令市场信心有明显改善，欧洲主要经济体最过去的一年当中表现平稳，欧盟经济体爆发全面债务危机的可能性几乎不存在。另外，全球原油供应和需求近几年以来总体保持了平衡。截至2010年12月17日，美国原油库存340.69百万桶，虽没有回落到08年较低的水平，但已经自今年近370百万桶的年内高点有了一定幅度的回落，且这种回落的趋势仍在持续。目前种种迹象表明，明年国际原油油价会有更好上涨表现。
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