甲醛市场分析：四季度内地市场的基本面偏弱

　　近期国内甲醇现货走势逐渐形成港口行情看期货、内地行情看甲醇制烯烃（MTO）的模式。10月份以来，MA1701与江苏现货关联度非常高，而且江苏地区形成点价成交方式，现货成交完全参照甲醇期货走势。MTO的采购与否会改变某一个甚至某两个片区的供需格局，进而传导至内地其他市场上来。

　　本土供给维持高位局部或因环保有减产

　　国内大型甲醇生产企业通常一年例行检修两次，春季检修及入冬前检修。今年入冬前检修已经基本结束。随着天气转冷，甲醇装置冬天停车造成管道冻裂，如果开车需要蒸汽连续解冻，这会造成铁离子活化，甲醇发红，损失巨大。预计内地整体开工将维持较高水平。此外，京唐港1月份以来运作甲醇4.3万吨（12月份仍有船舶到港），天津港9月底10月份到一船1万吨左右货物，北方港口进口甲醇后续仍有增量表现。不过值得注意的是，11月初，京津唐一带雾霾卷土重来，中旬前后，河北旭阳、河北正元等企业有不同程度减产，后续也将根据当地环境作进一步整改或复产。另据了解，在环保监察影响下，河南中新、河南鹤壁等企业停车检修，重启时间待定。

　　冬季传统下游需求偏弱新兴下游较为强劲

　　冬季是传统下游的需求淡季，尤其是甲醛整体的开工将出现下滑，终端板材、减水剂等产品消耗力度将大幅缩小，农历春节前后甲醛产业将降至冰点，最低在一成左右，有10天左右的休市期；醋酸、DMF与甲醛类似，同样面临下游需求弱化的问题。二甲醚则在液化气需求尚可的情况下，整体相对尚可。

　　新兴下游表现乐观，虽有山东阳煤恒通、宁波富德等装置有检修或降负荷计划，然而整体保持较高开工水平，对甲醇的消耗也将维持高位。不过值得注意的是，西北MTO及配套甲醇装置自生产以来，烯烃运行负荷及稳定性均强于甲醇，不排除有甲醇装置意外而出现外采的情况。

　　冬季雨雪天气成为北货南输路上的拦路石，在雨雪、雾霾等恶劣天气影响下，经常出现高速公路封闭的情况，此将造成运输周期拉长，到货迟缓等。运输成本增加或转嫁给下游，或倒逼西北降价。为避免外销放缓造成的库存积压，西北各厂多会在入冬前保持低库存。雨雪天气是把双刃剑，短期内可触发行情，但长期将回归基本面。

　　综合来看，四季度内地市场的基本面偏弱，且后期天津有进口货到港，然而目前期货波动幅度较大，带动港口行情宽幅震荡。这将影响商家心态，对甲醇走势也将会有影响。