集成灶行业深度报告：厨电行业的高成长赛道
- 2021-02-05 05:04:06上传人：有快**终身
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- 1 集成灶：冉冉升起的厨房领域新星
- 1.1 集成灶产品的创新演进
- 1.2 复盘：受益于产品技术迭代与棚改政策催化，集成灶行业进入成长期
- 1.3 集成灶行业规模高速增长，渗透率仍处于较低水平
- 2 集成灶行业成长空间广阔
- 2.1 行业成长驱动力拆解
- 2.2 集成灶行业理论空间测算
- 3 成 长驱动力：产品力为矛，服务力为盾
- 3.1 产品力优势是渗透率提升的核心驱动力
- 3.2 服务力是渗透率提升的坚实保障
- 4 成长 驱动力：渠道多元化延展与效率提升
- 4.1 现状：以经销模式为主，且主要集中于三四线市场
- 4.2 增加网点数量，提高单店产出
- 4.3 把握新流量入口，提高线上收入占比
- 4.4 积极布局 KA 渠道，打开高线市场空间
- 4.5 把握低线市场精装房渗透率提升趋势，加速工程渠道布局
- 5 产能扩张，品牌赋能
- 5.1 产业集群效应明显，优势品牌融资扩产
- 5.2 营销赋能，品牌意识崛起
- 6 短期催化：销售竣工缺口仍有待回补，三四线地产成交提供短期交易机会
- 7 风险提示
- 浙江美大
- 火星人
- 亿田智能
- 帅丰电器
- 2021 年 2月 4日 集成灶行业深度报告 3
- 图表 1. 三代集成灶产品的演进
- V
- 图表 3. 集成灶行业历史销售表现复盘
- 图表 4. 2015 -2020E 集成灶行业规模：行业规模持续 提升，至 2020 年 销售额 达 181
- 亿元
- 图表 5. 2016 -2019 年集成灶产品渗透率：产品渗透率不断提升，至 2019 年渗透率达 11%
- 图表 6. 行业规模增长驱动力拆解
- 图表 7. 1981 -2019 年我国城镇大家电产品保有量： 2019 年油烟机保有量为 81.6R 台 /百户，
- 低于冰洗
- 图表 8. 1983 -2019 年我国农村大家电产品保有量： 2019 年 油烟机保有量为 28.98 台 /百户，
- 不足冰洗的 1/4
- 图表 9. 我国油烟机保有量测算：至 2030 年我国油烟机保有量有望 提升 至 4亿台 12
- 图表 10. 我国油烟机内销规模测算：至 2030 年我国油烟 机内销量有近 80% 的增长
- 空间
- 图表 11. 各国洗碗机 渗透率 水平：相比发达国家，我国 洗碗机渗 透率较低
- 图表 12. 各国 烤箱渗透率水平：相比发达国家，我国烤箱产品渗透率较低
- 图表 13. 集成灶行业理论规模测算
- 图表 14. 2010 -2019 年传统油烟机产品 结构 ：近吸式产品销售额占比不断提升
- 图表 15. 2010 -2019 年传统油烟机产品结构：近吸式产品销售量占比不断提升
- 图表 16. 消费者对集成灶 优点 认可情况：消费者对集成灶的 排烟效果最为认同
- 图表 17. 2018 -2019 年 我国 家庭厨房结构： 2019 年选择开放式 +半开放式厨房用户
- 占比 50%
- 图表 18. 2010 -2019 年近吸式油烟机份额
- 图表 19. 集成灶产品渗透率及规模测算
- 图表 20. 重点监测城市普通住宅项目各面积段成交套数占比：中小户型住宅为绝对
- 主体
- 图表 21. 2014 -2019 年我国洗碗机零售额：复合增速超过 60%
- 图表 22. 2020H1 厨电产品销售表现：新品类领跑行业
- 图表 23. 2016 -2020 年集成灶产品结构：蒸箱 +蒸烤系列集成灶占比逐步提升
- 图表 24. 2019 -2020. 8各渠道集成灶产品结构：蒸箱 +蒸烤系列占比提升
- 图表 25. 集成灶产品与分体式价格对比（ 20.1 -10 月线下）
- 图表 26. 集成灶产品与分体式价格对比（ 20.1 -10 月线上）
- 图表 27. 2018 -2020 年集成灶行业渠道结构：以线下分销 模式为主
- 图表 28. 2014 -2019 年传统厨电行业渠道结构：更为多元化
- 图表 29. 2017 -20H1 集成灶头部品牌门店数量
- 图表 30. 2015 -2019 年传统厨电门店数量：提升至约 3000 家
- 图表 31. 2002 -2019 年我国互联网普及率 /我国网民规模： 不断提升
- O1
- 图表 33. 2015 -2021F 我国家电产品线上零售规模：不断提升
- 图表 34. 2015 -2021F 我国家电产品线上占比：不断提升
- 图表 35. 社交电商链条通路相对传统电商更短
- 图表 36. 直播电商发展历程
- 图表 37. 2017 -2021E 我国直播电商市场规模：不断提升
- 图表 38. 2017 -2021E 我国直播电商渗透率：不断提升
- 图表 39. 集成灶主要品牌渠道模式
- . 居
- 居
- 图表 42. 集成灶主要品牌均开设抖音官方账号
- 图表 43. 2017 -2019 年苏宁 3C 店面数量：逐年增长
- 图表 44. 2017 -2019 年国美店面数量：逐年增长
- 图表 45. 2017 -2019 年集成灶品牌销售费用投入：低于 传统厨电
- 图表 46. 2017 -2019 年集成灶品牌销售费用率：低于传统厨电
- 局
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- 图表 49. 集成灶行业产能集群
- 图表 50. 2015 -2019.8 集成灶线上 +线下市场品牌数量： 迅速增加
- 图表 51. 集成灶主要品牌产能扩张计划
- 矩
- 矩
- 矩
- 图表 55. 2004 -2020 年房地产市场： 2016 年后住宅新开工与竣工出现背离
- 图表 56. 2018 年二季度以来，住宅施 工带动竣工回升
- 图表 57. 商品房成交数据： 18 年二季度以来，住宅施工带动竣工回升
- 图表 58. 商品房成交数据：疫情后商品房销售数据逐渐回升
- 增长 4%
- 图表 61. 报告中提及上市公司估值表
- 图表 62. 2012 -2019 年浙江美大经营表现：营收 CAGR 2履
- 图表 63. 2012 -2019 年浙江美大 营业 收入构成：以集成灶产品销售为主
- 图表 64. 浙江美大历史经营表现复盘
- 图表 65. 公司股权结构稳定
- 图表 66. 美大引领集成灶发展
- 图表 67 . 2016 -2019 年浙江美大研发支出：研发支出高于 其他主要集成灶品牌
- 图表 68. 2015 -2019 年浙江美大非集成灶产品业务：产品 规模不断提升
- 图表 69. 天牛品牌产品矩阵完善
- 1400 个
- 图表 71. 2017 -20H1 集成灶主要品牌门店数量：美大高于其他品牌
- 图表 72. 集成 灶主要品牌线下渠道利润分配
- 图表 73. 集成灶主要品牌经销商毛利：美大经销商 毛利率 高于 同业
- 图表 74. 2020 年浙江美大线上市占率变化：较 2019 年有所提升
- 图表 75. 浙江美大线上 直播 活动
- 图表 76. 美大门店各省份分布情况
- 图表 77. 2017 -2019 年集成灶主要品牌单店店效：美大店效仍有提升空间
- 图表 78. 大连锁渠道集成灶品牌份额 (202M 年 1-10 月 )：美大居首
- 图表 79. 2012 -2019 年浙江美大品牌宣传方式：宣传方式逐步多元化
- 图表 80. 浙江美大营业收入与毛利率预测
- 图表 81. 浙江美大可比公司估值表
- 图表 82. 火星人发展历程
- 图表 83. 2016 -2019 年火星人经营情况：营收 CAG 萡轮%
- 图表 84. 2017 -2020H1 火星人营业 收入 构成：以集成灶产品为主
- 图表 85. 上市后公司股权结构
- 图表 86. 2017 -2020H1 研发投入：研发投入占比不断提升， 2020H1 约 4.7%
- 数 12.87%
- 图表 88. 2017 -2019 年火星人集成灶产品销量：销量规模 不断提升
- 图表 90. 2017 -2020H1 火星人非集成灶类产品规模：水洗类产品规模不断提升
- 图表 91. 集成理念应用于集成水槽
- 图表 92. 火星人销售模式
- 数量达 1242 家
- 图表 95. 2017 -2020H1 火星人经销门店数量：至 2020H1 经销门店数量达 16浦 家
- 积约 12M 平米
- 图表 98. 集成灶主要 品牌线上市占率：火星人线上销售额市占率行业领先
- 图表 99. 集成灶主要品牌线上市占率：火星人线上销量市占率行业 领先
- 图表 100. 2017 -2020H1 火星 人电商直营业务：业务比重不断提升， 20H1 达 25%
- 图表 101. 2017 -2019 年火星人各渠道毛利率：电商直营业务毛利率水平较高
- 图表 103. 2017 -2020H1 线上返利占比线上产品售价：约 25%
- 图表 104. 经销商通过线上渠道购买利润率在 25% -30%
- 图表 105. 公司签约黄磊为品牌代言人
- 他主要品牌
- 图表 107. 各公司销售费用细项（ 2019 年度）
- 图表 108. 火星人营业收入与毛利率预测
- 图表 109. 火星人可比公司估值表
- 图表 110. 亿田智能发展历程
- 图表 111. 2016 -2019 年亿田智能经营表现：营收 CAGR 2履
- 图表 112. 2017 -2019 年亿田智能营业收入构成：集成灶为 主要产品
- 轮
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- 图表 116. 亿田智能渠道结构
- 图表 117. 2017 -2020H1 各渠道收入占比情况：经销模式为主要销售模式
- 图表 118. 2017 -2020H1 经销商线上采购业务规模：逐年提升
- 图表 119. 经销商线上采购业务模式
- 图表 120. 2017 -2020H1 线上服务单台平均返利：逐年提升
- 图表 121. 2017 -2020H1 线上 服务 返利占比线上直营出厂价：到 20H1 接近 20%
- 图表 122. 2017 -2020H1 亿田智能销售费用率：处于行业较 高水平
- 图表 123. 亿田智能聘请林志颖为品牌代言人
- 图表 124. 亿田智能营业收入与毛利率预测
- 图表 125. 亿田智能可比公司估值表
- 图表 126. 帅丰电器发展历程
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