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纺织服装：制鞋产业系列报告一|从丰泰企业看Nike核心供应商成长之路
- 2021-04-24 05:03:42上传人：Ke**跳舞
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纺织服装：制鞋产业系列报告一|从丰泰企业看Nike核心供应商成长之路
- 1. 丰泰： Nike 主要供应商之一，鞋履制造跨国集团
- 1.1. 主业鞋履制造与销售，产能布局全球化
- 1.2. 核心客户 Nik e收入占比超八成
- 1.3. 高毛利、高存货周转率奠定发展前景
- 1.3.1. 公司营收稳步增长， 20Q1 -3营收约合人民币 120.6 亿
- 1.3.2. 高毛利率奠定较强盈利能力，处于行业前列
- 1.3.3. 受益于大客户高集中度，存货周转率处于行业上游水平
- 2. 全球鞋履市场空间广阔，运动鞋增速最高，行业集中度持续提升
- 2.1. 全球鞋履市场规模大，预计 2023 年超 5000 亿美元
- 2.2. 运动鞋履产业集中度高，龙头占据大部分市场份额
- 2.3. 专业化分工趋势明显，世界制鞋产业向东南亚国家转移
- 3. 自动化改革 +自主研发能力驱动持续成长
- 3.1. 研发高投入造就核心技术壁垒
- 3.2. 全球产能布局规模效 益显著，提升产品价格竞争力
- 3.3. 自动化升级持续赋能，人均产出逐年提升
- 4. 风险提示
- 图 1：公司六大历史发展阶段
- 图 2：越南地区员工人数最多（截至 2019 年底）
- 图 3：公司鞋履产量越南地区占比 52% （截至 2019 年底）
- 图 4：公司与 Nike 合作进程
- 图 5：Nike 订单销售收入逐年增长（亿元 ）
- 图 6：Nike 订单占丰泰收入的比重逐年增加（ %）
- 图 7：耐克鞋履供应商数量逐年减少
- 图 8：阿迪达斯鞋履供应商合作年限情况
- 图 9：公司营收实现较快速增长， 2019 年同比增长 14.62%
- 图 10 ：2019 年公司营收中鞋类制造销售占 97%
- 图 11 ：2019 年公司分地区收入构成
- 图 12 ：2019 年公司营收前三大市场为美国、中国和比利时
- 图 13 ：丰泰产能主要布局于海外
- 图 14 ：公司毛利率水平居行业前列（ %）
- 图 15 ：自动化改革带动公司净 利润实现快速提升
- 图 16 ：公司 ROE 稳步增长， 2019 年达到 38.21%
- 图 17 ：公司 ROE 水平与同业比较表现较好（ %）
- 图 18 ：公司 2019 年净资产收益率杜邦分析
- 图 19 ：主要鞋履制造商周 转天数对比（ 2011 -2019 平均值）
- 图 20 ：2010 -2025 年全球运动鞋履市场规模及预测
- 图 21 ：2010 -2025 年全球运动鞋履市场规模（亿美元）及预测 YOY （%）
- 图 22 ：2012 -2018 年全球前五大运动鞋服品牌市占率变化（ %）
- 图 23 ：2013 -2019 年中国运动市场头部品牌市占率
- 图 24 ：2018 年全球运动鞋服市场占比
- 图 25 ：2015 -2019 年全球鞋履产量（亿双）平稳增加
- 图 26 ：公司与 Nike 合作进程
- 图 27 ：公司研发 2010 年以来研发费用支出（ 万元新台币）及对应研发费用率（ %）
- 图 28 ：公司部分研发产品
- 图 29 ：2019 年公司产能利用率达到 99 %
- 图 30 ：公司 2015~2019 人均鞋产出（双）及人均销售额（万元新台币）
- 表 1：公司海外产能布局进程
- 表 2：东南亚国家制鞋优势（以越南为例）
- 表 3：公司开发新技术及产品
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