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策略·专题：新能源车电池板块分析-产业周期需求强支撑下的优质赛道
- 2021-06-24 10:50:07上传人：bi**泪海
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核心结论： 1. 国证新能源汽车指数是覆盖新能源车电池全产业链、大市值权重较高的指数。 国证新能源车电池指数（新能电池指数）是专注于追踪 A 股新能源车行业中电池相关细分赛道的指数，样本涵盖上游资源、中游材料与下游电池制造等细分行业龙头，注重反映新能源车电池行业全貌，偏重中大市值风格。 2. 回溯历史，近五年新能电池指数收益显著高于宽基指数与同类新能源车行业指数。持续稳定的超额收益来源于新
- 1. 国证新能电池指数：精准聚焦 A股新能源车电池产业的指数
- 1.1. 大市值权重高、涵盖新能源车电池全产业链的电池指数
- 1.2. 行业优势叠加产业链红利推升指数持续获得超额收益
- 2. 未来成 长空间广阔 —— 两大优质赛道支撑
- 2.1. 新能源车：海内外碳中和政策加码，扩张周期再度延展
- 2.2. 锂电：上游价格上行 +高市占率 +多元化业务展开，行业景气通道打开
- 3. 总结
- 图 1：新能电池指数细分行业中，电池制造与上游资源市值权重贡献度较高
- 图 2：新能电池指数呈中大盘市值风格
- 图 3：近 5年新能电池指数明显优于宽基指数与同类行业指数
- 图 4：较强的盈利能力是新能电池指数超额收益的来源
- 图 5： 2017 年对新能源汽车发展的支持政策
- 图 6：新能源汽车销售渗透率（左轴单位万辆）
- 图 7：新能源车产量下行促使电池与整车表现分化（指数标准化处理）
- 图 8：赣锋锂业疫情期间非动力电池业务（锂电池业务，主要为消费电池与储能电池）毛
- 利润贡献边际高于动力电池业务（动力电池正极材料上游锂盐业务）
- 图 9：弥合新能源车 2025 年规划产销缺口下限对行业增速提出严苛要求
- 图 10 ：美国现有政策框架下，新能源车渗透率料将大幅落后中欧
- 图 11 ：21Q2 起美国加码新能源车支持政策
- 图 12 ：21Q1 起锂盐价格步入上行周期
- 图 13 ：西北风光电弃电率逐年 下降但边际绝对值已趋缓
- 图 14 ：疫情提振电子设备升级换代需求
- 图 15 ：全球 TWS 耳机出货量仍处于高增长边际区间
- 图 16 ：宁德时代近几年在行业营收占比持续提升
- 图 17 ：宁德时代技术积累逐渐领先于 LG 化学
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