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化妆品行业专题：消费复苏叠加“38”大促催化，建议关注美妆板块布局机会
- 2023-03-03 20:15:26上传人：So**oi
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- 1 消费复苏指标跟踪 —22 年规模增速触底，客流恢复、消费力修复， 23 年消费回暖预期较强
- 1.1 规模数据跟踪： 22 年社零总额基本持平，网上商品零售额保持增长
- 1.2 客流量指标跟踪：市内客流、跨省市客流以及线下消费客流均展现不同程度的恢复
- 1.3 消费力跟踪：消费预期和信心触 及底部，疫情放开及相关政策刺激下有望改善
- 2 外资集团业绩跟踪 —疫情放开后，收入和利润陆续恢复
- 2.1 美日韩的美妆行业：日韩美护零售额降幅低于整体零售，板块韧性足
- 2.2 美妆集团的地区收入及利润： 参考北美地区的美妆集团收入，其亚洲地区收入有望在中国疫情放开后恢复
- 2.3 美妆集团估值：受疫情影响估值下行，先于业绩恢复
- 3 国内美妆行业跟踪 —外资品牌提价，国货品牌推新，行业景气度有望恢复
- 3.1 规模跟踪： 22 年社零增速和电商增速触底， 23 年有望反转
- 3.2 价：外资品牌大范围提价，行业规模增速有望反弹
- 3.3 量：国货持续推新，注入新动力
- 3.4 催化剂：大促节点前估值进入上升通道
- 3.5 投资建议：短期看 “38 节”大促，中长期看行业复苏给龙头品牌和代工制造带来的布局机会
- 4 风险提示
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