家用电器研究周报（2021年第35周）：7月冰箱和洗衣机出口量同比负增长
- 2021-09-01 05:20:07上传人：心不**不灭
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- 1、 投资逻辑： 利空钝化，估值偏低，配置 价值上升
- 2、 基本面：内销增速修复，出口增长放缓
- 2.1 、 7月出厂数据：空调内销同比复苏，冰洗出口同比负增长
- 2.2 、 1-7月零售：传统品类增长平淡，新兴品类量额稳升
- 2.3 、 家电出口金额： 7月同比增速继续回落
- 2.4 、 原材料：价格上涨或致毛利率承压
- 2.5 、 地产周期： 1-7月商品房销售面积较 19 年同期 +14.5%
- 3、 估值水平：相对 PE 回落至历史均值
- 4、 资金面： 21Q2 公募基金减仓家电
- 4.1 、 基金持仓分析： 21Q2 家电持仓环比 -2.0 个百分点
- 4.2 、 上周陆股通持仓变化
- 5、 上周行业回顾
- 5.1 、 行情回顾
- 5.2 、 上周重要公告
- 6、 风险分析
- 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告
- 家电行业
- 图目录
- 图 1： 2005 年至今家电板块相对万得全 A 的超额收益
- 图 2： 2017 年 1月 -2021 年 7月家用空调月度内销量（万台）
- 图 3： 2017 年 1月 -2021 年 7月家用空调月度出口量（万台）
- 图 4： 2017 年 1月 -2021 年 7月冰箱月度内销量（万台）
- 图 5： 2017 年 1月 -2021 年 7月冰箱月度出口量（万台）
- 图 6： 2017 年 1月 -2021 年 7月洗衣机月度内销量（万台 ）
- 图 7： 2017 年 1月 -2021 年 7月洗衣机月度出口量（万台）
- 图 8：空调行业零售量推总同比
- 图 9：空调线上线下均价同 比
- 图 10 ：线下空调零售量占比 (%)
- 图 11 ：线上空调零售量占比 (%)
- 图 12 ：油烟机行业零售量推总同比
- 图 13 ：油烟机线上线下均价同比
- 图 14 ：线下油烟机零售量占比 (%)
- 图 15 ：线上油烟机零售量占比 (%)
- 图 16 ：冰箱行业零售量推总同比
- 图 17 ：冰箱线上线下均价同比
- 图 18 ：洗衣机行业零售量推总同比
- 图 19 ：洗衣机线上线下均价同比
- 图 20 ：家电出口金额： 7月同比增速继续回落
- 图 21 ：钢材（冷轧板卷）价格（元 /吨）
- 图 22 ：长江有色市场平均铜价（元 /吨）
- 图 23 ：长江有色市场平均铝价（元 /吨）
- 图 24 ：塑料（ ABS ）价格（元 /吨）
- 图 25 ：空调零售均价和原料成本同比变化
- 图 26 ：冰箱零售均价和原料成本同比变化
- 图 27 ：洗衣机零售均价和原料成本同比变化
- 图 28 ：油烟机零售均价和原料成本同比变化
- 图 29 ：全国商品房销售面积累计增速
- 图 30 ：各级城市单月销售面积增速
- 图 31 ：新开工 /竣工面积累计同比
- 图 32 ：交房面积同比
- 图 33 ：主要的传统家电品种相对 PE 回落至历史均值
- 图 34 ： ROE 大概率已在底部， PB 落至均值上方
- 图 35 ：主动公募家电配置比例
- 图 36 ：主动公募家电超配比例
- 图 37 ：主动公募家电子行业配置比例
- 图 38 ：主动公募家电细分行业超配比例
- 图 39 ： 21Q2 主动公募各行业超配比例
- 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
- 家电行业
- 图 40 ： 21Q2 主动公募各行业增配比例
- 图 41 ：各行业超配比例历史百分位
- 图 42 ：家电子行业超配比例历史百分位
- 图 43 ：格力电器陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 44 ：美的集团陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 45 ：海尔智家陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 46 ：老板电器陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 47 ：华帝股份陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 48 ：九阳股份陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 49 ：苏泊尔陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 50 ：飞科电器陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 51 ：莱克电气陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 52 ：三花智控陆股通周度持股数变化（万股）
- 图 53 ：家电板块 2018 年初至今涨跌幅
- 图 54 ：上周中信家电行业涨跌幅（ %）
- 图 55 ：申万一级行业涨跌幅（ %）
- 图 56 ：家电板块 PE(TTM ，倍 )
- 表目录
- 表 1：家电板块部分公司 Wind 一致预期
- 表 2： 2021 年 1-7月各品类累计增速
- 表 3： 2021 年 7月各品类单月增速
- 表 4：上周陆股通持仓情况变化
- 表 5：上周个股涨幅前五位
- 表 6：上周个股跌幅前五位
- 表 7：上周重点公司公告
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