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策略专题研究报告：成长调整后看好哪些领域
- 2021-12-27 07:10:07上传人：╰浅**欢乐
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- 1、 成长调整后看好哪些领域
- 1.1 、 2010 年-2015 年：由设备端向应用端过渡
- 1.1.1 、 2009 年-2010 年：科技产业周期兴起，电子 板块崛起
- 1.1.2 、 2011 年-2012 年：估值回调，业绩为王，软件蓄势待发
- 1.1.3 、 2013 年-2015 年：传媒行情爆发
- 1.2 、 成长调整后看好哪些领域
- 2、 三因素关键变化跟踪及首选行业
- 2.1 、 经济、流动性、 风险偏好三因素跟踪的关键变化
- 2.2 、 12 月行业配置：首选食品饮料、汽车、电气设备
- 3、 风险提示
- 国海证券股份有限公司
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- 图 1：2010 年至 2015 年科技产业周期的演绎背后是 “2G -3G-4G”通信技术的突破性迭代
- 图 2：国内智能手机渗透率相继于 2013 年、 2014 年突破 70% 及 80%
- 图 3：2010 年至 2015 年电子、计算机、传 媒板块轮动占优，消费电子是贯穿行情始终的主线
- 图 4：本轮成长行情中， LED 、光学元件、分立器件等硬件端细分行业涨幅遥遥领先
- 图 5：本轮成长行情中电子行业上涨的动力源于业绩端的持续改善
- 图 6： 本轮成长行情中计算机行业受估值驱动上涨
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- 图 8：2011 至 2012 年成长行情停滞时期，传媒、计算机在业绩支撑下跌幅相对较小
- 图 9：2011 至 2012 年，数字媒体业绩大幅提升，消费电子盈利增速稳定，半导体业绩大幅回落
- 图 10 ：2011 至 2012 年成长行情停滞时期，成长行业估值普遍回调
- 图 11 ：2011 至 2012 年，全球半导体销售额增速大幅回落
- 图 12 ：国内 3G 渗透率于 2012 年达到 20% ，2013 年起加速提升
- 图 13 ：中国移动游戏市场规模自 2012Q4 开始加速扩张
- 图 14 ：2013 至 2015 年，成长行情向软件产业及场景应用扩散，传媒和计算机表现占优
- 图 15 ：2013 至 2015 年成长行情时期，计算机与传媒业绩维持两位数增长，电子行业盈利跳升
- 图 16 ：2013 至 2015 年成长行情时期，计算机与传媒行业估值提升幅度更大
- 图 17 ：2022 年全球半导体预测市场规模 增速放缓
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- 表 1： 从标志性事件来看本轮科技产业周期在当前正由硬件爆发至软件爆发过渡
- 表 2： 成长板块明年盈利增速预测普遍下调
- 表 3： 12 月重点看好行业及标的
- 表 4：12 月行业配置表
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