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快递行业专题报告：旺季提价如期传导，板块即将进入盈利修复本质层次
- 2021-12-21 10:45:07上传人：海蓝**少女
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- 1. 驱动：实体网购增长仍在
- 2. 行业：前 11 月单量 980 亿件，义乌单价环比同比双升
- 2.1. 单量： 11 月单量同比增长 17% ，双十二期间件量依然相对高增
- 2.2. 单价： 11 月行业票单价环比 +0.35 元，义乌地区环比同比双升
- 2.3. 收入： 11 月快递收入 1074.90 亿元，同比增长 12.04%
- 3. A 股标的：关注龙头量价趋势
- 3.1. 单量：通达系单量均创历 史新高
- 3.2. 单价：龙头筑实拐点，韵达 6-11 月票单价环比连续维增
- 3.3. 收入：顺丰领跑 A股快递公司
- 4. 投资策略：赛道格局逐步清晰，看好龙头发展
- 5. 风险提示
- 图 1： 2021 年 11 月累计实体网购零售额 9.81 万亿元
- 图 2： 2021 年 11 月累计实体网购渗透率 24.5%
- 图 3：限额以上社零可线上化占比达 56.7% （2021 年 1-11 月）
- 图 4：快递件量相对实体网购有超额增长
- 图 5： 2021 年 11 月行业快递单量 113.32 亿件
- 图 6： 2021 年 1-11 月行业快递单量同比增长 32.31%
- 图 7： 2021 年 11 月同城、异地、国际快递单量及占比
- 图 8：同城、异地、国际快递单量同比增速
- 图 9： 2021 年 11 月东部、中部、西部快递单量及占比
- 图 10：东部、中部、西部快递单量同比增速
- 图 11：2021 年 11 月快递累计 CR8 指数 80.7%
- 图 12：2021 年 11 月快递累计 CR4 指数 52.0% （自行测算）
- 图 13：2021 年 11 月行业票单价 9.49 元
- 图 14：行业单月票单价环比差价情况
- 图 15：同城、异地、国际快递单月票单价情况
- 图 16：同城、异地、国 际快递单月票单价环比差价情况
- 图 17：东部、中部、西部快递单月票单价情况
- 图 18：东部、中部、西部快递单月票单价环比差价情况
- 图 19：2021 年 11 月义乌快递票单价 3.31 元
- 图 20：2021 年 11 月义乌票单价环比同比双升
- 图 21：2021 年 11 月行业快递收入 1074.90 亿元
- 图 22：2021 年 11 月行业快递收入累计同比增长 19.64%
- 图 23：2021 年 11 月同城、异地、国际快递收入及占比
- 图 24：同城、异地、国际快递收入同比增速
- 图 25：2021 年 11 月东部、中部、西部快递收入及占比
- 图 26：东部、中部、西部快递收入同比增速
- 图 27： A股快递标的单月单量市占率情况
- 图 28： A股快递标的单月单量同比增速情况
- 图 29： A股快递标的单月票单价情况（单位：元）
- 图 30： A股快 递标的单月票单价环比增速情况
- 图 31： A股快递标的单月快递收入情况（单位：亿元）
- 图 32： A股快递标的单月快递收入同比变动情况
- 图 33：规模、成本、价格相互作用
- 表 1： 2021 年以来快递行业相关监管政策梳理
- 表 2： 2021 年 11 月各快递企业数据简析
- 表 3： A股重点公司估值表
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