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2022年度航空机场行业投资策略：曙光可见，静待修复
- 2021-12-23 13:00:33上传人：一醉**千年
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- 一、航空：拐点将至，静待需求复苏
- 1.1 国内疫情出现反复，国际线恢复仍需等待
- 1.2 政策改革下航司票价改善，供需有望进一步平衡
- 1.3 投资策略：供需有望改善，重点关注春秋航空、吉祥航空
- 二、机场：疫情反复，盈利恢复仍需等待
- 2.1 新冠疫情出现反复，政策依旧严格
- 2.2 国家政策支持做大免税市场，机场免税渠道不可替代
- 2.3 奢侈品进驻机场，有税价值凸显
- 2.4 投资策略：短期业绩承压，但长期价值依旧
- 三、风险提示
- 图表 1： 2018 -2021 年 11 月民航客旅客周转量累计值（亿人公里）
- 图表 2： 2020 -2021 年 1-11 月民航客旅客周转量及同比增速
- 图表 3： 2020 -2021 年单月民航正班客座率
- 图表 4： 2021 年单月飞机日利用率
- 图表 5： 2021 年以来中国新冠确诊病例当日新增（例）
- 图表 6： 2021 年以来中国新冠疫苗接种率
- 图表 7：美国新冠新增确诊病例维持高位
- 图表 8：欧洲主要国家新冠新增确诊病例再创新高
- 图表 9： 2021 年以来海外新冠疫苗接种率（至少一剂次）
- 图表 10 ：国际航线民航客运量及同比增速
- 图表 11 ：国际航班政策
- 图表 12 ： 2021 年前三季度各航司单季度归母净利润（亿元）
- 图表 13 ：价格市场化机制持续推进
- 图表 14 ：三大航新增飞机数量减少（当月值，架）
- 图表 15 ：民航逐月客机引进数量
- 图表 16 ：未来三年各大航司飞机引进计划
- 图表 17 ：航空指数、交通运输指数及沪深 300 自年初至今的累计收益率
- 图表 18 ：上市航空公司自年初至今的累计收益率
- 图表 19 ： COV ID-19 新增确诊病例（例）
- 图表 20 ： 2021 年 1-9月国内航线旅客运输量（万人）
- 图表 21 ： 2021 年 1-9月国际航线旅客运输量（万人）
- 图表 22 ： 2021 年 1-9月港澳台航线旅客运输量（万人）
- 图表 23 ： 2021 年前三季度各机场单季度归母净利润（亿元）
- 图表 24 ：中国人境内奢侈品消费额（亿欧元）
- 图表 25 ： 2020 年我国消费者奢侈品消费渠道划分
- 图表 26 ： dufry 销售渠道
- 图表 27 ：全球免税零售渠道占比
- 图表 28 ：海南离岛旅客免税购物政策
- 图表 29 ：关于增加海南离岛旅客免 税购物提货方式的公告
- 图表 30 ：中免商品销售业务收入（亿元）
- 图表 31 ：中免免税、有税占比情况
- 图表 32 ：全球几大奢侈品公司的毛利率均处于 60% 以上
- 图表 33 ：全球奢侈品行业市场规模（亿欧元）
- 图表 34 ：全国居民人均可支配收入（元）
- 图表 35 ：居民消费支出（亿元 ）
- 图表 36 ：我国奢侈品消费比例逐年提升
- 图表 37 ：我国消费者奢侈品消费渠道划分
- 图表 38 ： 2019 年奢侈品市场各销售渠道份额占比
- 图表 39 ： 2020 年奢侈品市场各销售渠道份额占比
- 图表 40 ：机场板块行情
- 图表 41 ：主要机场上市企业 2021 年至今涨跌幅
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