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交通运输行业2021年12月行业动态报告：疫情下跨境物流高景气预期不变，关注快递龙头业绩回升持续性
- 2021-12-28 06:35:57上传人：ma**般的
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- 一、受疫情扰动 11 月 CTSI 同比仍下降，年底货运物流板块高景气不变
- （一） “ 十三五 ”交通运输加快发展，《国家综合立体交通网规划纲要》发布
- 1. 基础设施网络规模稳居世界前列
- 2. 运输服务提质增效降本 稳步推进
- 3. 交通运输新技术新业态蓬勃发展
- 4. 交通运输行业治理体系逐步完善
- （二） 2021 年 11 月 CTSI 指数同比 -10.5% ，货运物流旺季下高景气逻辑不变
- 1. 交通运输与宏观经济发展具有高度相关性
- 2. 11 月 CTSI 指数同比降 -10.5% ，货运旺季高景气逻辑持续，国内疫情叠加出行淡季客运仍承压
- （三）重大事件及 政策对交通运输行业的影响分析
- 1. 民航局调整 “客改货 ” 政策
- 2. 美团新增快递服务
- 3. 中国物流集团正式成立
- 4. 极兔完成收购百世快递
- （四）交通运输行业财务预测： 2021 年营收同比增 +15.97% ，净利润恢复至疫情前 70%
- 1. 行业营收同比增 0.39% ，归母净利润同比降 94.68%
- 2. 净资产收益率继续处于合理区间
- 3. 行业资产负债结构仍保持合理水平
- 4. 交通运输板块营收及净利润预测
- 二、子行业运 行分析： 11 月客运市场持续受国内疫情压制，货运市场年底 “旺季更旺 ” 效应持续
- （一）铁路： 11 月受疫情及淡季效应影响，铁路客运仍承压，铁路货运量维持高位
- （二）公路： 11 月营业性公路客流同比 -43% ，年底旺季公路货运景气平稳
- （三）水路： 大宗散运价格继续回调 ，集运运价进一步高位上行
- （四）航空： 11 月国内疫情抑制民航客流 ，航空货运市场高景气逻辑不变
- （五）物流快递： 11 月快递业务量同比增 16.5% ，CR8 仍为 80.7
- （六）新业态： 11 月网约车订单量 6.23 亿单，疫情防控收紧下用户订单量环比回落
- 三、行业面临的问题及建议
- （一）面临问题
- 1. 交通基础设施仍存短板，运输效率和服务品质有待提升
- 2. 交通运输结构不尽合理，行业能耗和排放压力较大
- 3. 部分交通领域改革仍需深化，交通运输新业态管理面临挑战
- （二）建议对策
- 1. 加强交通基础设施短板建设，着力提高运输服务品质
- 2. 优化交通运输结构，发展绿色智慧交通
- 3. 持续深化改革创新，包容审慎监管新业态
- 四、交通运输业在资本市场中的发展情况
- （一） A股交通运输上市公司发展情况
- （二）交通运输行业估值水平分析
- 1. 国内交通运输行业估值分析
- 2. 与市场相比，行业估值水平中等偏低
- 3. 与国外（境外）估值比较
- （三）国内外重点公司分析比较
- 五、投资建议
- （一）最新观点： 全球疫情 下跨境物流高景气预期不变，关注快递龙头的业绩回升持续性
- （二）核心组合
- （三）核心组合表现
- 六、风险提示
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