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医药生物：顺应医改，精选成长
- 2021-12-30 10:10:33上传人：po**物)
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- 1 行业回顾
- 1. 1 市场回顾
- 1. 2 业 绩 回 顾：细 分板块 业绩表 现分化 ，医疗 服务板 块保 持高速 增长
- 1.3 政 策 回 顾：关 注 DRG 、 医 疗 服务价 格改革
- 1. 3. 1 医 保 端 ：药品 集采扩 面， DRG 支 付 改 革开 始全国 推广
- 1. 3. 2 医 疗 端 ：《 深化医 疗服务 价格改 革试点 方案》 发布， 医疗 服务价 格改革 加速
- .. 11
- 2 创新药及 其产业 链：长期不变的主线
- 2. 1 创 新 药 ：向高 质量发 展转型 ，关注 差异化 、国际 化进 展
- .. 12
- .. 13
- 2. 1. 3 创 新 药 对外授 权增多 ， 2022 年 多 款药物 有望在 欧美 获批上 市
- 2. 2 CXO ： 高 景 气依旧 ，重点 关注 CDMO 、临床 CRO
- 2. 2. 1 医 药 一 级市场 融资处 于高水 平，研 发支出 持续增 长
- . 16
- .. 17
- 3 医疗服务：政策 免疫性强，疫情影响有望减弱
- 3. 1 民 营 医 院：政 府支持 政策不 变，专 科医疗 服务稳 健发 展
- .. 19
- 3. 1. 2 口 腔 ： 正畸、 种植渗 透率低 ，集采 以量补 价
- .. 21
- 3. 2 I CL ： 助 力 医院 降本增 效，顺 应医保 控费趋 势
- 3. 2. 1 医 保 控 费背景 下，渗 透率有 望持续 提升
- 3. 2. 2 人 口 老 龄化 +健康 意识提 升 +技 术进步 ，推 动 ICL 市 场 扩容
- 3. 2. 3 疫 情 影 响逐步 减弱， 常规业 务加速 恢复
- 3. 3 零 售 药 店：增 长逻辑 未变， 2022 业 绩 有 望边际 改善
- 3. 3. 1 集 中 度 有待提 升，处 方外流 加速
- 3. 3. 2 低基数 +新 开门店 逐步盈 利， 2022 年 业 绩有 望边际 改善
- 4 投资策略及重点 公司推荐
- 4. 1 投资策略
- 4. 2 重 点 公 司推荐
- 5 风险提示
- 图 1： 2021 年 1-12 月申万一级子行业涨跌幅（ %）
- 图 2： 2021 年 1-12 月份医药生物子行业涨跌幅（ %）
- 图 3：医药生物 PE 情况（截止 2021 年 12 月 23 日）
- 图 4：医药生物板块的历史估值及相对沪深 300 的溢价率
- 图 5： 2004 -2020 年我国医疗保险收支情况
- 图 6： 2004 -2020 年我国医疗保险当年结余情况
- 此 报 告 仅供内部客户参 考 -3- 请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分
- 行业研究报告
- 图 7：历次药品集 采平均降价幅度
- 图 8：历次药品集采品种数及中选品种数
- 图 9：中美日卫生总费用占 GDP 的比重
- 图 10 ： 2019 年中美日人均 卫生费用比较（元）
- 图 11： 传统药企研发投入增长情况
- 图 12 ：中美创新药、仿制药销售占比
- 图 13 ：中国历年首次 IND 创新药数量（个）
- 图 14 ：中国创新药获批上市数量（个）
- 图 15 ：历次医保谈判品种及成功率
- 图 16 ：目录外谈判成功品种平均降幅
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- 图 18 ：各批次国家谈判药品近 年使用金额情况
- 图 19 ：各批次国家谈判药品近年使用量情况
- 图 20 ： 2020 年版国家谈判药品金额用量同比增长率
- 图 21 ：由国内公司发起的国际多中心临床试验数 （项）
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- 图 23 ：全球 /国内医药一级市场融资情况（亿美元）
- 图 24 ：各国医药研发支出对比（十亿美元）
- 图 25 ：中国医药研发外包率及预测
- 图 26 ：美国医药研发外包率及预测
- 图 27 ： 2026 年全球对中国的研发外包需求将增长至 22%
- 图 28 ：全球 CRO 市场规模及预测（十亿美元）
- 图 29 ：中国 CRO 市场规模及预测（十亿美元）
- 图 30 ：全球 CDMO 市场规模及预测（十亿美元）
- 图 31 ：中国 CDMO 市场规模及预测（十亿元）
- 图 32 ：公立医院和民营医院数量（家）
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- 图 35 ：中美错畸患病率与正畸渗透率
- 图 36 ：每万个成年人中接受种植牙治疗的人数（个）
- 图 37 ： 中国口腔医疗服务市场规模（亿元）
- 图 38 ：中国白内障患者人数（万人）及同比增速
- 图 39 ： 每百万人白内障手术例数（ CSR ）
- 图 40 ：中国屈光不正患者人数（万人）及增速
- 图 41 ： 中国眼科医疗服务市场规模（亿元）
- 图 42 ：我国临床检验市场 构成
- 图 43 ：不同国家 ICL 渗透率的 变化
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- 图 45 ：中美 ICL 数量对比（个）
- 图 46 ：领先的 ICL 检验项目数量比较（个）
- 图 47 ： ICL 市场渗透率
- 图 46 ：医学检测业务收入（亿元）及同比增速
- 图 47 ： 2021Q1 -Q3 非新冠检测业务收入增速
- 图 48 ：中美日 TOP3 药店门店数量占比
- 图 49 ：中美日 TOP3 药店市场份额对比
- 图 50 ：我国处方药各销售渠道占比
- 图 51 ：中美日零售药店在处方药销售中的比重
- 图 52 ：四大药店营收增速对比
- 图 53 ：四大药店利润增速对比
- 图 54 ：四大药店期间费用率对比
- 图 55 ：四大药店新增门店数量对比
- 表 1： 2021Q1 -Q3 医药生物板块业绩分析
- 表 2： 2019 年以来 DRG 相关政策梳理
- 表 3：《深化医疗服务价格改革 试点方案》 “5+3+4” 内容简介
- 表 4： 2020 年以来国内创新性主要对外授权项目
- 表 5：部分国内药物在欧美上市进展
- 表 6：中国 CRO/CDMO 行业增速概览
- 表 7：公立医院与民营医院数据比较
- 表 8：国家支持社会办医的相关政策 梳理
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