CXO行业专题报告:CXO:高频投融资数据背后密码
- 2022-03-01 01:30:48上传人:Fr**洒脱
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- 1. 全球投融资趋势:与本土 CXO 海外业绩趋势一致性弱
- 1.1. 与全球 CRO 市场规模增长趋势一致性弱
- 1.2. 与本土 CXO 海外收入增长趋势一致性弱
- 2. 中国投融资趋势:与本土 CXO 国内收入增长趋势一致性强
- 2.1. 与国内 CRO 规模增长趋势一致性强
- 2.2. 与本土 CXO 国内收入增长趋势一致性强
- 2.3. 更细化前瞻指标:参考资本开支、订单等
- 3. CXO 行情:与短期投融资一致性弱,中长期趋势一致性强
- 3.1. 短期:与投融资年度增长趋势一致性不强
- 3.2. 中长期:板块超额收益与投融资趋势一致性强
- 4. 展望: CXO 加速或持续,投资价值凸显
- 4.1. 估值:政策 +投融资扰动,调整至历史低位
- 4.2. 加速: CXO 龙头可期,投资价值凸显
- 5. 全球研发投入拆分:全球投融资占比 14% , MNC 60%
- 5.1. 趋势:投融资( PE/VC )金额续创新高,月度波动正常
- 5.2. 金额: 2020 年 Biotech 投融资贡献 273 亿美元研发投入
- 5.3. 占比:全球投融资占比 14% ,MNC 研发投入 60%
- 6. 中国研发投入拆分: Biotech 研发投入占比近 80%
- 6.1. 金额: 2020 年 Biotech 投融资贡献研发投入 581 亿
- 6.2. 占比:中国 Biotech 研发投入占 79% (投融资占 32% )
- 7. 投资建议
- 8. 风险提示
- 图 1:全球投融资 YOY 与全球 CRO 市场规模 YOY 一致性弱
- 图 2:本土 CXO 海外收入 YOY 与全球投融资 YOY 一致性弱
- 图 3: 2014-2020 年本土 CXO 海外收入加和情况
- 图 4: 2014-2020 年本土 CXO 国内收入加和情况
- 图 5:中国投融资 YOY 与中国 CRO 市场规模 YOY 一致性强
- 图 6:本土 CXO 国内收入 YOY 与中国投融资 YOY 一致性强
- 图 7: 2016-2021Q1-Q3 CDMO 资本开支(亿元)持续增加
- 图 8: 2016-2021Q3 CXO 存货(亿元)保持加速增长
- 图 9: 2016-2021Q1-Q3 CDMO 资本开支(亿元)持续增加
- 图 10:2021H1 在手订单及同比增速
- 图 11:本土 CXO 二级市场行情与上一年投融资同比增速一致性不强,中长期趋势具有一致性
- 图 12:政策 +投融资扰动下, CXO 整体估值调整至历史低位
- 图 13:2021-2024 年药明康德收入端复合增速仍有加速可能
- 图 14:2021-2024 年凯莱英收入端复合增速加速可期
- 图 15:2011-2021 年全球医疗健康投融资金额续创新高
- 图 16:月度投融资金额波动正常
- 图 17:全球医疗健康投融资生物医药占比 45%
- 图 18:2020 年全球 top14 MNC 研发投入合计达 1200 亿美元
- 图 19:2020 年全球 Biotech 投融资年化研发投入占比仅 14%
- 图 20:2012-2020 年 Biotech 管线占比持续提升
- 图 21:2012-2020 年 Biotech 商业化产品销售额占比稳步提升
- 图 22:2020 年国内 top7 传统药企研发投入合计 192 亿元
- 图 23:2020 年国内 Biotech 投融资年化研发投入占比达 32%
- 表 1:盈利预测与财务指标
- 表 2:全球 Biotech 年研发投入测算
- 表 3:国内 Biotech 年研发投入测算
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