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家电2021及22Q1行业综述：营收向好盈利承压，关注老牌龙头及高新赛道
- 2022-05-16 05:20:26上传人：半成**稚鬼
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- 一、板块处于估值低点，公募配置比例有所下滑
- （一） 家具板块涨跌幅及估值变动趋势
- （二）公募基金对行业的资产配置情况
- 二、收入端：全年营收稳步 回升，新品类成为行业增长的契机
- （一）厨电：新兴品类驱动结构转型，集成灶龙头引领收入增长
- （二）小家电：着眼生活品质提升，布局高端智能和健康赛道
- （三）白电：龙头恒强，多元布局和品类分化促成二次增长
- （四）黑电：整体营收疲软企业表现分流，智能化逆势增长
- 三、盈利端：成本承压毛利下滑，提升溢价能力扩充盈利
- 四、展望及投资建议
- （一）关注渠道及品牌优势稳健，具有改革逻辑的老牌龙头
- （二）新小领域迎合消费升级，布局成长性好的智能健康龙头
- （三）人民币贬值预期下，发力外销的企业获得利好
- 图 1：家电板块指数与沪深 300 累计涨跌幅趋势
- 图 2：SW 家电二级子行业累计涨跌幅趋势
- 图 3：2020 年以来 我国住宅商品房销售情况
- 图 4：30 大中城市商品房成交情况
- 图 5：SW 家电行业及二级子板块估值变动趋势（ PE_TTM ，整体法，剔除负值）
- 图 6：2018 -2021 公募基金对行业持仓和超配的情况
- 图 7：2017 -2021 家电行业全年营收及同比增速
- 图 8：19Q4 -22Q1 家电行业季度营收及同比增速
- 图 9：2004 -2021 家电零售市场规模（不含 3C ）
- 图 10 ：2017 -2021 家电子板块营业收入（亿元）
- 图 11：2017 -2021 家电子板块营业 收入同比增速（ %）
- 图 12 ：19Q4 -22Q1 家电子板块营业收入（亿元）
- 图 13：19Q4 -22Q1 家电子板块营业收入同比增速（ %）
- 图 14 ：2017 -2021 家电行业全年毛利率与净利率
- 图 15 ：19Q4 -22Q1 家电行业季度毛利率与净利率
- 图 16 ：近 20 年中国出口集装箱运价指数
- 图 17 ：2015 年来 LME 铜现货结算价（美元 /吨）走势
- 图 18 ：2015 年来 LME 铝现货结算价（美元 /吨）走势
- 图 19 ：2015 年来钢材价格走势
- 图 20 ：2015 年来塑料价格指数
- 图 21 ：2017 -2022Q1 子板块毛利率（ %）
- 图 22 ：2017 -2022Q1 子板块净利率（ %）
- 图 23 ：2017 -2021 家电行业期间费用
- 图 24 ：19Q4 -22Q1 家电行业季度期间费用
- 图 25 ：2017 -2021 家电行业归母净利及同比增速
- 图 26 ：19Q4 -22Q1 家电行业季度归母净利及同比增速
- 图 27 ：2017 -2021 家电行业经营活动现金流
- 图 28 ：2017 -2021 家电行业营运周转情况
- 图 29 ：2021 主要家电品类全渠道零售收入规模及同比增速
- 图 30 ：2021 主要家电品类均价及同比增速
- 图 31 ：重点关注上市企业的外销收入占比及同比增速
- 表 1：家用电器行业 2021 年涨跌幅 Top5 公司
- 表 2：家用电器行业 2022 年来涨跌幅 Top5 公司
- 表 3：2022 年第一季度公募重仓的家电板块标的
- 表 4：厨卫电器子板块部分相关标的收入及增速
- 表 5：2021 年厨电按品类的市场表现
- 表 6：小家电子板块部分相关标的收入及增速
- 表 7：白色家电子 板块部分相关标的收入及增速
- 表 8：黑色家电子板块部分相关标的收入及增速
- 表 9：家电行业毛利率 TOP15 企业（部分排序）
- 表 10 ：上市公司研发费率 TOP10 （部分排序）
- 表 11：建议关注标的估值一览表（截至 2022 年 5月 5日）
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